은 가격은 연방준비제도의 추가적인 금리 인하 기대감 속에서 $48.80로 약간 하락했습니다. 최근의 미국 인플레이션 데이터와 미국 달러화 약세가 중기적으로 귀금속을 지원하고 있습니다.
최근 발표된 미국 소비자물가지수(CPI) 데이터에 따르면, 전체 인플레이션은 월간 0.3% 상승하였으며, 이는 0.4% 예상치를 하회하는 수치입니다. 시장은 다가오는 연방준비제도 회의에서 25베이시스 포인트 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 은과 같이 수익을 발생시키지 않는 자산에 대한 수요를 지원합니다.
한편, 미국 달러는 압박을 받고 있으며, 국채 수익률도 낮아 귀금속에 대한 지지를 유지하고 있습니다. 미국 정치적 불확실성과 정부의 셧다운에 따른 시장 변동성이 안전 자산에 대한 수요를 증가시키고 있습니다.
은의 중기 전망은 인플레이션 완화와 연방준비제도의 정책 조정 가능성에 의해 뒷받침되고 있습니다. 그러나 미국 경제 데이터는 혼재된 신호를 보이고 있습니다. 비즈니스 활동은 강세를 보이지만 소비자 신뢰는 감소하고 있습니다.
S&P 글로벌 복합 구매관리자지수(PMI)는 54.8로 상승하며 강력한 성장을 나타냈습니다. 그러나 미시간 대학교 조사에서는 소비자 신뢰가 10월에 감소한 것으로 나타났습니다.
투자자들은 인플레이션이 심한 기간 동안 은을 헤지 수단으로 사용합니다. 은 가격은 정치적 사건, 금리, 산업 수요에 따라 변동할 수 있으며, 종종 금 가격과 함께 움직입니다.
은은 현재 $49 이하에서 안정세를 보이고 있으며, 우리의 즉각적인 초점은 10월 29-30일에 열리는 연방준비제도 회의입니다. 현재 CME FedWatch 툴 데이터에 따르면 시장은 25 베이시스 포인트 금리 인하의 가능성을 92%로 보고 있으며, 이는 이미 예상한 결정입니다. 실제 변동성은 연준의 향후 지침과 12월 정책에 대한 암시에서 나올 가능성이 높습니다.
이러한 배경 속에서 은 옵션의 내재 변동성이 증가했으며, VXSLV 지수는 연준 발표 전에 15% 이상 상승했습니다. 옵션 구매가 매력적으로 보이는 이유는, 연준이 시장을 놀라게 할 경우 급격한 가격 변동에서 이익을 얻을 수 있기 때문입니다. 우리는 발표 후 예상되는 변동성 증가를 활용하기 위해 스트래들 또는 스트랭글을 고려하고 있습니다.
기관 투자자들의 강력한 관심이 상승 가능성을 지원하고 있으며, iShares Silver Trust(SLV)의 보유량은 지난 한 달 동안 2000만 온스 이상 유입되었습니다. 이는 2024년 1분기 이후 보지 못했던 보유량으로 돌아가게 합니다. 현재 금/은 비율은 75로 역사적으로 높은 수준을 유지하고 있어 은의 상승 여력이 더 있을 수 있음을 여지짓고 있습니다.
그러나 우리는 S&P 글로벌 복합 PMI가 54.8로 상승한 것과 같은 강력한 경제 데이터와 비교할 필요가 있습니다. 이러한 기본적인 경제 강세는 연준이 보다 신중한 태도를 취하게 만들 수 있으며, 이는 매우 완화적인 전망에 배치된 트레이더들을 실망시킬 수 있습니다. 최근 중국의 산업 생산 데이터도 소폭 증가하여 산업 수요를 지원하지만, 세계 경제가 붕괴하지 않는다는 생각을 강화합니다.
단기적으로는 옵션을 사용하여 위험을 정의하는 것이 가장 신중한 전략이라고 믿습니다. 미국 정부의 셧다운 해결 여부를 주의 깊게 지켜볼 것이며, 정치적 불확실성의 종식이 안전 자산으로서의 은의 매력을 감소시킬 수 있습니다. 기존의 장기 포지션에 대한 보호형 풋 옵션은 연준의 매파적 놀라움이나 시장 심리의 갑작스러운 개선에 대비할 수 있습니다.
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