시장 분석 
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워싱턴에서는 대규모의 격돌이 예정되어 있으며, 대법원이 오는 11월 트럼프 대통령이 국제 비상 경제 권한법을 통해 긴급 관세 부과를 하였다는 것에 대한 주장들을 듣기 위해 준비하고 있습니다.
캐나다, 멕시코, 중국 등으로부터의 수입품에 대해 10%에서 50%까지의 세금이 부과되었으며, 이는 미국의 유효 관세율을 1930년대 수준으로 끌어올렸습니다.
이들 관세는 10년 동안 2.3조 달러에서 3.3조 달러의 수익을 창출할 것으로 예상되었지만, 지금의 법적 도전은 전체 구조를 해체하고 역사적인 환급을 강요할 위협이 되고 있습니다.
만약 이 관세가 철회된다면 주식 시장은 환호할 것입니다. 수입 비용 상승으로 마진이 줄어든 기업들은 갑작스러운 완화를 느낄 것이며, 소비자 전자제품, 자동차 부품, 농업 분야가 주도할 것입니다.
인플레이션(물가 상승률)은 관세로 인해 1.7% 포인트 올라갔던 것으로 추정되며, 이제는 0.5%에 가까워질 수 있어 연준의 물가 상승 압력을 완화시킬 수 있습니다. 이러한 변화는 정책 입안자들이 금리를 인하할 자유를 더해 주어 주식에 대한 모멘텀을 높일 것입니다.
조정의 첫 단계에서, 시장은 붕괴되기보다는 상승하고 있으며, 거래자들은 무역 마찰이 줄어들면서 가장 직격탄을 맞은 주식을 사들이고 있습니다.
두 번째 단계는 덜 편안합니다. 트럼프의 관세는 이미 1500억 달러 이상의 수입을 가져왔지만, 누적 세금 징수와 이자에 따른 환급이 7500억 달러에서 1조 달러에 이를 수 있습니다. 이러한 부채는 연간 적자가 2조 달러 이상인 재무부에 타격을 줄 것입니다.
이 자금을 조달하기 위해서는 이미 공급이 많은 시장에 더 많은 채권을 발행해야 하고, 이로 인해 채무 서비스 비용이 증가하고 있습니다. 거래자들은 과잉 공급을 흡수하기 위해 더 높은 수익률을 요구할 것이고, 이러한 수익률은 다시 경제에 파급되어 기업과 가계의 차입 비용을 증가시킬 것입니다.
주식은 단기적으로 디플레이션의 영향으로 상승할 수 있지만, 높은 수익률은 궁극적으로 이익을 제한하고 평가를 다시 낮출 수 있습니다.
통화 시장도 비슷한 두 가지 조정을 겪을 것입니다.
단기적으로 미국 국채는 세계의 가장 안전한 피난처로 남아 있으며, 재정적 스트레스 하에서도 글로벌 거래자들은 미국 채무에 안전을 찾습니다. 이러한 수요는 달러를 지지할 것이며, 특히 주식 상승이 연준의 금리 인하 기대와 일치할 경우 더욱 그럴 것입니다.
하지만 적자가 계속해서 증가한다면 신뢰가 소실될 수 있습니다. 이 경우 달러는 재가격 조정이 이루어지며, 글로벌 위험 회피가 높은 순간에는 여전히 강할 수 있지만 구조적인 측면에서는 점진적인 약화의 위험이 있습니다.
거래자에게는 명확한 의미가 있습니다. 시장이 먼저 낮은 인플레이션과 줄어든 무역 비용을 축하한 다음, 재정적 부담이라는 무거운 현실과 싸울 것으로 예상됩니다. 초기 낙관주의가 증가하는 채권 공급과 높은 수익률과 충돌하면서 변동성이 증가할 가능성이 큽니다.
주간 주요 동향
거래자 우선으로 FX, 원자재, 주식 및 암호화폐에 걸쳐 압력 포인트가 어디에 있는지에 대한 간결한 분석입니다. 이미 관찰된 수준에 따라 지도는 그려집니다. 편향은 가격이 각 영역으로 돌아올 때 어떻게 행동하는지에 의해 결정됩니다.
달러는 여전히 시장을 이끌고 있습니다. USDX는 96.60에서 상승하여 98.051을 초과한 후 일시 정지했습니다. 현재 하락은 질서 있게 진행되고 있으며, 97.00이 유지되는 한 편향은 유지됩니다. 97대에 대한 하락은 여전히 매수자들이 주목할 만한 장소입니다.
유로와 파운드는 고전하고 있습니다. EURUSD는 1.16571 이하로 떨어졌다가 반등했지만, 1.1745 또는 1.1805까지의 상승은 다소 과도해 보입니다. GBPUSD도 유사한 양상을 보이며, 매도자들이 1.3450과 1.3505 근처에 몰려 있습니다. 현재 두 쌍 모두 약한 심리에 의해 제한되고 있습니다.
USDJPY는 여전히 상승 기조를 유지하고 있습니다. 149.127을 통과하면서 분위기를 설정했으며, 148.75 또는 147.75로의 후퇴는 모멘텀 매수자들이 다시 참여할 가능성이 있는 지점입니다. 달러 스위스도 상승세를 이어가고 있으며, 0.7950과 0.7925가 자연스러운 반등 포인트입니다.
원자재 시장은 여전히 압박을 받고 있습니다. AUDUSD는 0.6640에서 하락세를 보이고 있으며, NZDUSD도 비슷한 약세를 보이며, 매도자들이 0.5815에서 0.5860을 주시하고 있습니다. 반면 캐나다 달러는 달러와 함께 강세를 보이며, 1.3900–1.3830은 다음 상승을 위한 주요 구간입니다.
석유의 상승세는 저항에 부딪혔습니다. 가격이 66.442를 초과했으나 매도자들이 신속하게 개입했습니다. 상승세가 계속되려면 64.60 수치를 방어해야 합니다. 금은 3835 위와 3690 아래 사이에서 조용하게 머무르고 있으며, 한 쪽이 우세해지기 전까지는 접전 중입니다.
주식 시장은 계속해서 상승하고 있습니다. S&P 500은 6576에서 반등하여 이제 6750과 6840을 바라보고 있지만, 평가가 늘어나기 시작하면 수익률 압박이 신뢰를 시험할 것입니다.
비트코인도 109450 지지선과 114200 저항선 사이에 자리 잡고 있습니다. 양방향 흐름이 진행되고 있는 가운데, 시장은 어느 방향으로든 확실한 돌파를 기다리고 있습니다.
천연가스는 2.92를 잃고 약세를 보이며, 2.73이 다음 레벨입니다.
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