미국의 일자리 시장이 어려운 상황에 직면했고, 시장은 이미 연방준비제도(Fed)가 통화 정책을 긴축할 것이라고 예상하고 있습니다.
8월의 비농업 일자리 보고서는 단 22,000개의 새로운 일자리를 추가하며, 7월의 79,000개에서 급격히 감소했습니다. 실업률은 4.3%로 증가하여 수년 간의 최고치를 기록했습니다. 이는 예상했던 일입니다.
9월 3일 발표된 JOLTS 보고서에서는 일자리 공고 수가 718만 개로 2024년 말 이후 최저치를 기록하여 문제의 신호를 보냈습니다. 이러한 신호는 있었고, 이제 그 확인이 왔습니다.
제조업과 무역이 고용을 줄이고 전체 노동 수요가 냉각됨에 따라 연준은 힘든 상황에 처하게 되었습니다. 시장은 빠르게 반응했습니다.
CME FedWatch Tool에 따르면, 9월 17일 회의에서 금리 인하의 가능성이 100%에 도달했습니다. 이는 이미 예상에 반영된 사항입니다. 변한 것은 시장이 연준이 얼마나 더 나아갈지를 예상하는 방식입니다: 10월에 또 한 차례 금리 인하의 확률은 79.5%에 달하며, 12월의 확률도 73.3%로 증가하고 있습니다.
이는 극적인 변화입니다. 몇 주 전만 해도 대부분의 투자자들은 연준이 올해 더 이상 금리를 인하하지 않을 것인지 논의하고 있었습니다. 이제 그 이야기는 바뀌었습니다. 거래자들은 더 많은 금리 인하가 올 것인지 궁금해하지 않습니다; 그들은 얼마나 많은 금리 인하가 있을지를 묻고 있습니다.
이런 변화는 파월 의장의 잭슨홀 발언과 관련이 큽니다. 연준 의장은 고용 문제를 언급하며 그들이 가장 중요하다고 강조했습니다. 2년 동안 인플레이션을 억제한 후, 그는 위험이 노동 시장 쪽으로 전환되었음을 인정했습니다.
국장 Waller도 그 시급함을 에코하며 금리가 즉시 인하되어야 한다고 말했습니다. 이제 연준은 약해진 노동 시장을 더 즉각적인 위험으로 보고 있는 것이 분명합니다, 비록 인플레이션이 여전히 3%를 넘고 있지만요.
이는 9월 FOMC 회의에서 금리 결과를 주목해야 하는 이유입니다, 하지만 더 중요한 것은 경제 성장 전망입니다. 6월에는 연준의 예상이 2025년에 두 번의 금리 인하를 반영하고 있었습니다. 이는 이제 시대에 뒤떨어진 느낌이 듭니다.
이번 NFP 발표 이후, 금리가 두 번이 아닌 세 번 인하될 것으로 예측할 수 있습니다. 정책 입안자들은 여전히 조심스럽게 진행하고자 할 것입니다. 주요 인플레이션 데이터는 아직 믿을만하게 낮아지지 않았지만, 경제 전망을 완화하는 것은 그들이 미리 과도하게 약속하지 않고도 행동할 수 있는 여유를 줍니다.
시장에서 반응은 혼재되어 있었습니다. S&P 500은 금리 인하 기대감에 즉시 상승했으나, 빠르게 힘을 잃고 6,480 근처에서 안정을 찾았습니다.
실패한 급등은 투자자들이 쉽고 느긋한 정책을 환영하지만, 그 정책이 무엇에 의해 추진되고 있는지를 걱정하기 시작하고 있음을 보여줍니다. 성장을 위해 금리를 인하하는 것은 한 가지지만, 문제가 발생했을 때의 금리 인하는 전혀 다른 이야기입니다.
달러도 하락했습니다. 미국 달러 지수(USDX)는 데이터 발표 후 97.40 아래로 떨어졌다가, 조금 회복하여 97.65 근처에서 거래되고 있습니다. 이 하락은 기대 수익률의 급락을 반영하지만, 완전한 붕괴는 아닙니다. 현재로서는 달러가 안정세를 유지하고 있습니다. 97.30 아래로 결정적으로 하락하면 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
비트코인은 전형적인 위험 자산처럼 행동하고 있습니다. NFP 발표 후 113,000 USDT로 급등했지만, 그 상승세를 유지하지 못하고 110,900 근처에서 다시 조정하고 있습니다.
주식들이 흔들리고 있는 가운데, BTC는 현재 109,500과 111,500 사이에서 머무를 가능성이 높습니다. 시장 분위기는 조심스러우며, 주식에서 뚜렷한 방향이 나오지 않으면 암호화폐는 횡보세를 지속할 수 있습니다.
다가오는 9월의 CPI 발표(11일)와 FOMC 결정(17일)이 실제 동력이 될 것입니다. 인플레이션이 3% 이하로 떨어진다면, 시장은 10월과 12월의 금리 인하에 대해 더 확신할 가능성이 높습니다.
이번 주의 주요 움직임
지난 주에는 환율, 원자재 및 지수에서 반응적인 가격 변동이 일어나며 시장이 최근 미국 노동 시장의 데이터를 소화하고 중요 거시경제 사건을 대비했습니다.
미국 달러 지수는 NFP 발표 이후 예상대로 하락하며 97.409를 깬 후 97.35 근처로 반등했습니다. 현재 가격은 97.90 아래에서 정체되고 있으며, 이는 강세세력이 결정적인 마감을 원할 주요 지점입니다.
EURUSD는 달러 약세에 따라 상승했습니다. 새로운 최고점을 형성한 후, 이 통화 쌍은 1.1755 부근에서 저항을 찾았습니다. 이 수준에서의 거절은 현재 추가 상승을 멈췄습니다.
GBPUSD도 방향성을 따라 새로운 최고점을 기록한 후 하락했습니다. 이번 주 하락하면서 1.3475 수준은 매수자들의 새로운 관심을 모니터링해야 할 중요한 가격 구역이 됩니다.
USDJPY는 통합 단계에 있으며, 최근 148.939 높이에서 가격이 약간 떨어졌습니다. 이 통화 쌍은 여전히 범위 내에서 거래되고 있으며, 구매자들을 위한 재진입 지점으로 148.00이 주목받고 있습니다.
USDCHF는 매우 유사한 양상으로 움직였습니다. 모니터링한 0.8090 구역에서 주간 최고점에 도달한 후 가격이 되돌아오며 0.7960에서 지지를 찾았습니다. 그곳에서의 반등은 0.8015 근처에서 새로운 관심 영역을 설정했습니다.
AUDUSD와 NZDUSD는 하락세를 보였습니다. 호주 달러는 0.6590 저항 영역에서 하락했으며, 이제 0.6515에서 지지를 찾고 있습니다. 뉴질랜드 달러도 따라서 0.5930 구역에서 하락하고 0.5850로 향하고 있습니다.
USDCAD는 달러 약세의 추세를 거슬러 NFP 발표 후 상승하며 지역 저항을 깨고 넘어갔습니다. 거래자들은 1.3880 위로의 지속적인 상승에 주목하고 있습니다.
지난 주에는 유가가 하락하며 66.45 구역에서 주춤거리다가 현재 61.15로 향하고 있습니다. 글로벌 성장 우려가 커지며 수요 기대가 약해지고 있어, 거래자들은 원유가 최근의 상승세를 유지할 수 있을지 의문을 제기하고 있습니다.
금가격은 조용히 대기 중입니다. NFP 발표 후 수익률의 하락에 반응하며 가격이 안정되고 있습니다. 3530에서의 가격 움직임이 중요할 것입니다. 강한 상승 세팅이 이루어진다면 3650으로 향할 수 있습니다, 특히 CPI가 낮고 달러가 정체된다면 더더욱요.
S&P 500은 전체적인 위험 조정의 경향을 반영했습니다. 이 지수는 새로운 최고점을 기록했으나 이를 유지하지 못하고 하락해 6,500 아래로 마감했습니다. 이 수준의 재테스트는 이제 강세세력에게 중요한 지점이 됩니다.
비트코인은 안전 자산보다는 투자자 심리를 반영하는 경향이 더 강합니다. 114,400 구역의 하단으로 떨어졌고, 아직 결정적인 방향을 나타내지 않고 있습니다. 현재 가격은 112,350 근처에서 형성되고 있으며, 강세세력이 다시 방어할 가능성이 있습니다.
천연 가스는 3.04 구역을 넘지 못한 후 다시 하락했습니다. 현재 가격은 2.91과 2.87을 노립니다. 수요가 감소하고 뚜렷한 동인이 없으므로, 천연 가스는 현재 기술적인 하락세를 유지하고 있습니다.
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