중앙은행들 “고금리 장기화” 신호
중앙은행들은 에너지 비용 상승이 물가(인플레이션)를 끌어올릴 수 있다고 경고하며, 가까운 시일 내 금리 인하에 선을 그었다. 금리 인하는 이자 수익이 없는 자산(무이자 자산)인 은의 수요를 약화시킬 수 있다. 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행) 의장은 수요일 에너지 가격 상승이 단기적으로 물가를 올리지만, 영향은 불확실하다고 말했다. 은/달러(XAG/USD)는 72.80달러 안팎에서 보합이었다. 가격은 20일 지수이동평균(EMA·최근 가격에 더 큰 비중을 둔 이동평균) 81.22달러 아래에 머물렀고, 저항선은 76.50달러와 81.00달러로 제시됐다. 81.00달러를 상향 돌파하면 84.00달러를 목표로 할 수 있다는 분석이다. 지지선은 70달러와 목요일 저점 65.51달러로 언급됐으며, RSI(상대강도지수·가격 상승·하락의 힘을 0~100으로 나타내는 지표)는 11개월 만에 처음으로 40 아래로 내려갔다.기술적·전략적 시사점
기술적으로 가격은 20일 이동평균 아래에 확실히 머물러 있으며, 이 구간은 현재 81.00달러 부근에서 저항으로 작용하고 있다. 90달러대 중반에서 이어진 지속적인 매도 압력은 하락 추세가 유지되고 있음을 시사한다. 당장 지지선인 70.00달러를 하향 이탈할 경우, 최근 저점 65.51달러 재시험 가능성이 커진다. 향후 몇 주 동안은 하락(약세) 방향의 대응을 고려할 만하다는 관측이 나온다. 행사가(미리 정해 둔 매도 권리 가격)가 70.00달러 이하인 풋옵션(가격이 떨어질 때 이익을 볼 수 있는 권리) 매수는 손실 한도를 미리 정할 수 있는 전략으로, 추가 약세에 대응할 수 있다. 이는 하락에 참여하면서도, 지정학적 변수로 안전자산 선호가 급격히 커질 때 손실을 제한할 수 있다는 점이 특징이다. 또한 호르무즈 해협 봉쇄로 시장 변동성이 급등하면서 VIX지수(주가 변동성 지표로 ‘공포지수’로도 불림)가 올해 처음으로 25를 넘었다. 이에 따라 롱 스트래들(콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서, 방향과 관계없이 큰 폭의 변동에서 수익을 노리는 전략)처럼 변동성 매수 전략이 유효할 수 있다는 평가다. 분쟁의 전개가 예측하기 어려운 만큼, 어느 방향으로든 큰 가격 변동이 나올 가능성이 있다는 의미다. 금/은 비율(Gold/Silver ratio·금 1온스를 은 몇 온스로 살 수 있는지 나타내는 지표)도 90:1을 넘어섰다. 역사적으로는 은이 금에 비해 저평가됐을 가능성을 시사한다. 다만 현재는 긴축 성향의 통화정책(금리를 높게 유지하려는 정책)이라는 강한 악재가 과거의 관계를 압도하고 있다는 분석이다. 따라서 펀더멘털(기초 여건)이 바뀌기 전까지는 은 가격이 반등할 때마다 새 하락 포지션을 만드는 기회로 본다는 시각이 제시됐다.
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