WTI(서부텍사스산원유·미국산 원유 가격 지표)는 화요일 98.25달러 부근에서 거래되며, 이날 0.21% 상승했지만 주중 앞서 기록한 고점은 밑돌았다. 휴전 연장 시한이 임박한 가운데, 휴전 연장을 목표로 한 미국-이란 협상이 재개될 가능성을 앞두고 거래는 신중한 분위기가 이어졌다.
보도에 따르면 이란은 워싱턴과의 2차 협상을 위해 대표단을 이슬라마바드로 파견할 계획이다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 협상 재개를 위해 JD 밴스 부통령이 파키스탄을 방문할 수 있다고 밝혔다.
호르무즈 해협 공급 리스크
전 세계 원유 해상 물동량의 약 20%, 세계 가스(천연가스) 생산의 약 30%가 연관된 호르무즈 해협에서는 공급 차질 우려가 지속됐다. 군사적 긴장과 해상 사건(선박 충돌·피격 등)이 잇따르며 해당 지역의 선박 운항이 둔화됐다.
국제에너지기구(IEA·에너지 수급을 분석하는 국제기구)의 파티흐 비롤 사무총장은 이란 관련 갈등이 “역사상 최악의 에너지 위기”를 촉발했다고 말하며, 1973·1979·2022년의 원유 위기와 비교했다. 시장은 미국석유협회(API·미국 민간단체가 발표하는 주간 원유·제품 재고 통계) 데이터도 주시했다. 컨센서스(시장 예상 평균)는 4월 17일 끝난 주에 재고가 약 100만 배럴 감소(드로우·재고 감소)할 것으로 보며, 직전 주에는 610만 배럴 증가(빌드·재고 증가)했다.
WTI는 미국에서 생산되는 원유를 기준으로 한 대표 지표로, 커싱(Cushing·오클라호마주의 원유 저장·인도 거점) 허브를 통해 유통된다. 가격은 수급, OPEC(석유수출국기구) 결정, 미 달러 가치, 그리고 주간 API 및 EIA(미 에너지정보청·미국 정부기관의 주간 재고 통계) 재고 보고서에 영향을 받는다.
이분법적 결과를 전제로 한 옵션 전략
“역사상 최악의 에너지 위기”라는 경고는 진지하게 받아들일 필요가 있다. 2022년 초 배럴당 120달러를 웃돌며 급등했던 국면과 유사한 심리를 상기시키기 때문이다. 미국-이란 협상이 실패할 것으로 보는 거래자(트레이더·단기 매매자)는 외가격 콜옵션(행사가격이 현재 가격보다 높은 매수 권리)을 매수해 과거 고점 수준으로의 급등 가능성에 대비하되, 손실을 옵션 프리미엄(옵션 가격)으로 제한할 수 있다. 협상 결렬은 시장에 반영된 낙관을 빠르게 되돌릴 수 있다.
반대로 외교적 돌파구는 유가에 큰 하방(하락) 위험이 될 수 있다. 2015년 JCPOA(이란 핵합의·이란의 핵활동 제한과 제재 완화를 맞바꾼 합의) 체결을 앞두고 이란산 원유가 시장에 복귀할 수 있다는 전망이 수개월간 가격을 누른 전례가 있다. 협상 타결을 예상하는 거래자는 풋옵션(미리 정한 가격에 팔 수 있는 권리)을 통해 85~90달러 구간 하락을 노릴 수 있다.
결과가 ‘성공 또는 실패’로 갈리는 구조인 만큼 방향을 맞히려는 시도는 위험이 크다. 한 방향이 아니라 변동성(가격 흔들림) 자체에 베팅하는 전략도 대안이다. 예를 들어 롱 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜과 풋을 동시에 매수해 어느 쪽이든 큰 변동 시 이익을 노리는 전략)은 양방향 급등락에 대응한다. CBOE 원유 변동성 지수(OVX·원유 옵션을 바탕으로 시장의 불안 정도를 나타내는 지표)도 높은 수준을 유지할 가능성이 크다. 이는 2025년 은행권 불안 때처럼 시장의 경계심이 반영된 모습이다.
