WTI(서부텍사스산 원유, 미국 기준 유종)는 화요일 아시아 거래 시간대 배럴당 95.20달러 부근에서 거래되며 이틀 연속 상승했다. 호르무즈 해협이 대부분 폐쇄된 상태가 이어지면서(주요 원유 수송로 차단) 중동 공급이 줄어 가격을 지지했다.
시장에서는 휴전(전투 중단) 가능성과, 이란이 미국에 새 제안을 낸 뒤 항로가 재개될 수 있는지도 평가했다. 보도에 따르면 이란은 파키스탄을 통해 “미국이 해상 봉쇄를 해제하고, 호르무즈 통과 규정을 바꾸며, 향후 군사행동을 하지 않겠다는 보장을 제공하면 충돌을 끝낼 수 있다”는 입장을 전달한 것으로 전해졌다.
Ceasefire Proposal And Sticking Points
미국 당국자는 월요일 도널드 트럼프 대통령이 해당 제안에 만족하지 않았다고 밝혔다. 이란 소식통들은 “전투가 멈추고 걸프 해운(페르시아만 선박 운항) 분쟁이 해결되기 전까지는 핵 프로그램(핵 관련 활동) 문제를 다루지 않겠다”고 말했다.
이번 충돌은 9주째로, 에너지 가격을 끌어올리고 공급망(원유·제품 운송과 조달 흐름)을 흔들고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 수요 둔화 위험과 함께 공급 충격(갑작스러운 공급 감소 가능성)을 경고했다.
이란은 전 세계 석유·가스 물동량의 약 20%가 지나는 호르무즈 해협 통과를 제한했고, 미국은 이란 항만에 대한 봉쇄를 유지했다. 로이터의 선박 추적 데이터(위성·AIS 기반 위치 정보)에 따르면 이란 유조선 6척이 회항했으며, ADNOC(아부다비국영석유공사) LNG(액화천연가스) 운반선 1척은 호르무즈를 통과해 인도 인근으로 향하고 있었다.
Market Pricing And Trading Implications
파생상품 시장에서는 불확실성이 더 뚜렷하다. CBOE 원유 변동성 지수(OVX·옵션 가격에 반영된 ‘예상 변동성’을 지수화한 값)는 50을 넘어섰는데, 이는 2022년 대규모 공급 차질 이후 처음 보는 수준이다. 예상 변동성이 높으면 옵션(정해진 가격에 사고팔 권리) 프리미엄이 비싸지지만, 위험을 막지 않은(헤지하지 않은) 포지션을 들고 있는 것은 더 위험해진다. 현재로서는 옵션으로 손실 범위를 정해 두는 방식이 합리적이다.
이번 위기 이전부터도 시장은 타이트했다. 미 에너지정보청(EIA) 자료에서 2026년 3월과 4월 초까지 재고가 꾸준히 감소(재고 순감)한 점이 이를 보여준다. IEA의 최근 월간 보고서도 2분기 글로벌 공급 부족(공급이 수요를 못 따라가는 상태)을 지적했다. 하루 약 2,100만 배럴에 영향을 주는 호르무즈 차질이 기존 문제를 더 키우고 있다.
가격이 양방향으로 크게 움직일 수 있는 만큼 변동성에서 수익을 노리는 전략(가격이 크게 움직이면 이익이 날 수 있게 짜는 방식)도 고려할 만하다. 예를 들어 스트래들(같은 행사가·만기의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수)이나 스트랭글(서로 다른 행사가의 콜·풋을 동시에 매수)은 방향을 맞히지 못해도 큰 변동이 나오면 수익 기회가 생긴다. 반면 선물(미래 특정 시점에 정해진 가격으로 원유를 거래하는 계약)로 단순 방향 베팅을 하면 외교 뉴스에 따라 흐름이 바뀔 때 손실 위험이 매우 커진다.
또 봉쇄가 완전하지 않다는 작은 신호에도 주목해야 한다. ADNOC LNG 운반선이 인도로 무사 통과했다는 사실은 일부 에너지 물량이 계속 흐르고 있음을 시사하며, 극단적 공포(패닉)를 막아 가격 급등을 제한할 수 있다. 선박 추적 데이터에서 유조선 통과가 늘어나는지 면밀히 보는 것이 중요한 선행 지표가 될 수 있다.
