WTI는 월요일 0.70% 상승해 약 82.10~82.13달러를 기록했다. 시장은 교착 상태에 빠진 미국-이란 접촉과 호르무즈 해협을 통한 원유 흐름이 조만간 정상화되지 못할 수 있다는 위험을 저울질했다. 이스라엘과 헤즈볼라 간 레바논 내 교전, 그리고 연료 부족에 기여해온 우크라이나의 러시아 정유시설에 대한 사실상 매일의 공격도 공급 측 불확실성을 키웠다. 관심은 화요일 발표 예정인 미국석유협회(API)의 주간 원유 재고 보고서로도 옮겨갔으며, 호르무즈를 출항하려던 벌크선이 피격됐다는 소식과 예멘의 주요 항만이 후티 미사일 공격 이후 운영을 중단했다는 보도도 전해졌다.
은행들은 완충 여력 축소와 선물곡선 구조의 강화(타이트화)를 언급했다. 라보뱅크는 워싱턴이 전략비축유(SPR)에 의존해 왔지만, SPR이 1980년대 비축이 채워진 이후 처음으로 3억 배럴 아래로 떨어지면서 저장 공동(cavern)의 건전성에 대한 우려가 커졌다고 지적했다. 소시에테제네랄(Societe Generale)은 2월 28일 이후 선물곡선이 대체로 백워데이션을 유지했으며, 단기간만 단기물 콘탱고로 전환됐다고 밝혔다. 또 현재 GSCI 내 원유 및 정제제품 비중이 약 51%로, BCOM의 약 30% 대비 크게 높아졌다고 덧붙였다. 기술적으로 WTI는 82.02달러를 상회한 가운데 100기간 SMA(81.54달러)와 200기간 SMA(78.99달러) 위에서 거래됐고, RSI는 62.8을 나타냈다. 저항선은 83.57달러, 이후 84.60달러에 위치했으며, 지지선은 80.00달러와 78.99달러가 포함됐다.
파생상품 매매 권고 및 기술적 배경
WTI가 81.54달러와 78.99달러의 주요 이동평균선을 안정적으로 상회하고 있는 만큼, 파생상품 트레이더는 강세(롱) 관점을 유지할 것을 제안한다. 상대강도지수(RSI)가 62.8 부근에 머물고 있어 과매수 구간에 진입하기 전까지 추가 상승 모멘텀 여지가 충분하다. 82.02달러의 단기 지지선 부근으로 얕은 조정이 나타날 경우, 단기 콜옵션 매수를 검토할 필요가 있다.
호르무즈 해협의 심각한 공급 위협은 유가 선물곡선을 ‘딥 백워데이션’으로 밀어 넣었으며, 이는 근월물이 원월물 대비 의미 있는 프리미엄으로 거래되고 있음을 뜻한다. 이러한 구조적 타이트함을 활용하기 위해, 근월물을 매수하고 차월(원월물)을 매도하는 롱 캘린더 스프레드 진입을 권한다. 이 전략은 플러스 롤수익(positive roll yield) 포착이 가능하며, 역사적으로 지정학적 스트레스가 급격히 고조되는 국면에서 꾸준한 수익을 제공해 왔다.
시장 취약성 및 변동성 전략
미국 전략비축유(SPR)가 3억 배럴 아래로 급락해 1983년 이후 최저 수준을 기록하면서, 정부의 향후 가격 급등 완화 능력은 크게 제약됐다. 이러한 공급 취약성에 더해 러시아 정유시설에 대한 드론 공격이 지속되면서, 향후 수주 내 변동성 급등이 불가피할 것으로 보인다. 트레이더는 프리미엄 비용을 제한하면서 84.60달러 핵심 저항선 돌파 가능성에 베팅하기 위해 불 콜 스프레드(bull call spread) 활용을 고려해야 한다.
최근 에너지 전망에 따르면 2026년 글로벌 석유 수요는 하루 1억600만 배럴을 넘어 사상 최고치를 기록할 것으로 예상돼, 지정학적 긴장이 고조되는 상황에서 허용 오차(완충 여력)가 매우 제한적이다. OPEC의 여유 생산능력이 특정 국가에 집중돼 있고, 호르무즈 해협이 전 세계 석유 액체 소비의 20% 이상을 처리한다는 점을 감안하면, 물리적 차질이 발생할 경우 가격이 90달러를 상회할 가능성도 크다. 이에 따라 롱 변동성 포지션과 외가격(out-of-the-money) 콜에 대한 방어적 보유가 가장 신중한 선택이라고 판단한다.
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