WTI(서부텍사스산원유·미국 원유 가격의 대표 지표)는 목요일 유럽 초반 장에서 배럴당 88.20달러 부근에서 거래됐다. 미국과 이란 간 휴전 기대가 커지면서 가격이 하락했다.
미국과 이란은 4월 22일 종료 예정인 2주 휴전을 연장하기 위해 간접 협상을 진행했다. 도널드 트럼프는 미국-이스라엘의 대(對)이란 전쟁이 “거의 끝나가고 있다”고 말했으며, 백악관은 파키스탄에서 다시 대면 협상이 열릴 가능성이 크다고 밝혔다.
휴전 협상과 공급 리스크
추가 협상 전망이 커지면서 에너지 공급 차질 우려가 완화됐고, 이는 WTI에 하방 압력으로 작용했다. IEA(국제에너지기구)는 화요일, 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 해로) 통행 정상화가 공급 압박과 유가, 세계 경제 부담을 줄이는 데 가장 중요한 요인이라고 밝혔다.
시장은 이란 항만을 겨냥한 미국의 봉쇄가 글로벌 공급에 미치는 영향도 평가했다. 미국은 첫 24시간 동안 여러 선박이 회항했다고 밝혔지만, 이란이 아닌 다른 항만을 통한 운항은 계속됐다고 설명했다.
현재 시장은 2025년 4월과는 다른 흐름이다. 당시에는 미-이란 휴전 기대가 유가를 88달러 부근에서 일시적으로 끌어내렸고, 지정학 뉴스가 투자 심리를 얼마나 빠르게 바꾸는지 확인한 시기였다. 다만 현재 WTI는 82달러에 더 가까워, 특정 분쟁 자체보다 다른 요인에 관심이 옮겨갔다.
현재 시장을 좌우하는 핵심 요인은 OPEC+(OPEC과 러시아 등 주요 비OPEC 산유국 협의체)의 공급 조절과 아시아의 엇갈린 수요 신호다. 지난주 EIA(미국 에너지정보청)가 발표한 미국 원유 재고 250만 배럴 증가(시장 예상과 다른 ‘깜짝 증가’)는 약세 심리를 키웠다. 이에 따라 트레이더들은 80달러 아래로 더 내려갈 가능성에 대비해 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수해 위험을 줄이는(헤지) 전략을 고려할 수 있다.
옵션 변동성과 거래 접근
2025년 호르무즈 해협 위협이 커졌던 때에는 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 가격 변동 기대치)이 급등해 옵션이 비싸졌다. 현재도 홍해 긴장으로 변동성이 높은 편이지만 당시 수준에는 미치지 못하고 있다. 이런 환경에서는 보유 포지션 위에 커버드콜(현물을 보유한 상태에서 콜옵션을 매도해 프리미엄 수익을 얻는 전략)을 활용해, 방향성이 뚜렷해질 때까지 수익을 확보하는 접근이 유리할 수 있다.
앞으로는 5월 1일 예정된 OPEC+ 기술회의가 가격 방향을 가를 주요 이벤트가 될 전망이다. 또 다음 주 5월물 WTI 선물 계약 만기(만기일 전후로 가격 변동이 커지기 쉬움)를 앞두고 있어, 단기 변동 확대에 유의할 필요가 있다. 중국이나 미국에서 예상 밖 경제 지표가 나오면 공급 우려와 수요 불안 사이의 균형이 쉽게 흔들릴 수 있다.
