서부텍사스산원유(WTI)는 수요일 장 초반 상승폭을 일부 반납했지만, 중동 긴장과 연계된 재공급 리스크 우려가 재부각되면서 비교적 견조한 흐름을 유지했다. WTI는 장중 2주래 고점인 75.73달러까지 오른 뒤, 이날 2.20% 상승한 배럴당 73.60달러 안팎에서 거래됐다. 지난달 미국과 이란의 임시 평화 합의 이후 호르무즈 해협을 통한 선박 운항이 정상화되는 듯했으나, 새로 발생한 적대 행위가 유가에 지정학적 위험 프리미엄을 다시 얹었다. 이란 국영 성격의 프레스TV는 주 초 이슬람혁명수비대(IRGC)가 상선들을 타격한 뒤 추가 공격이 있을 경우 테헤란이 호르무즈 해협을 폐쇄하겠다고 보도했다.
한편 미국 재고 지표는 단기 수급이 느슨해지고 있음을 시사했다. 미 에너지정보청(EIA)은 7월 3일로 끝난 주간 미국 상업용 원유 재고가 299만8,000배럴 증가했다고 밝혔다. 시장은 190만 배럴 감소(드로우)를 예상해왔으며, 이번 증가로 10주 연속 재고 감소 흐름이 종료됐다. 보다 넓은 맥락에서 WTI는 달러로 거래되는 ‘경질(light)’·‘저유황(sweet)’ 기준유이며, 수급 변화와 OPEC 생산쿼터 정책, API·EIA 주간 통계 등이 가격 형성에 영향을 미칠 수 있다. OPEC은 12개 산유국으로 구성되며, OPEC+는 비(非)OPEC 10개국이 추가로 참여한다.
—지정학적 리스크와 시장 하방 지지
WTI는 견조한 흐름을 이어가고 있으며, 최근 가격 움직임은 지정학적 위험 프리미엄이 시장에 재유입되고 있음을 시사한다. 홍해 지역의 긴장이 재점화되면서 주요 해상 운송로가 교란되고, 공급 불확실성이 커져 유가를 배럴당 82달러 이상에서 지지하고 있다. 이는 호르무즈 해협에서 과거 발생했던 긴장 고조 국면과 유사하며, 당시에도 운송 차질 가능성만으로 유가가 큰 폭으로 급등한 바 있다.
—재고 증가, 변동성, 그리고 OPEC+ 전망
다만 이 같은 강세 심리는 수요 약화 신호를 담은 펀더멘털 지표와 충돌하고 있다. 최신 EIA 보고서는 미국 원유 재고가 360만 배럴 증가해 감소를 예상했던 전망을 뒤집었고, 공급이 소비를 상회하고 있음을 시사한다. 이번 ‘서프라이즈’ 재고 증가는 수주간 이어졌던 재고 감소 추세를 끝내며, 유가 상단을 제약할 가능성을 높인다.
이처럼 상반된 신호가 공존하는 만큼 향후 몇 주간 변동성이 확대될 것으로 예상한다. CBOE 원유 변동성 지수(OVX)는 지난 한 달간 이미 15% 이상 상승해 시장의 불확실성을 반영하고 있다. 파생상품 투자자들은 특정 방향성 베팅보다는 큰 가격 변동에서 수익을 추구하는 전략을 검토할 필요가 있다는 판단이다.
다가오는 OPEC+ 회의는 시장의 핵심 촉매가 될 전망이다. 과거 카르텔은 가격 방어를 위해 감산을 연장하거나 확대하는 방식으로 대응해왔고, 2024~2025년에도 시장 균형을 맞추기 위해 일관되게 생산 조정에 나선 바 있다. 글로벌 수요 둔화 조짐에 대응해 보다 공격적인 기조를 시사하는 문구가 나오는지 주목하고 있다.
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