Market Focus Shifts To Supply Risk
미국 원유 재고(창고·탱크에 쌓여 있는 원유 물량) 지표도 가격에 하방 압력을 더했다. EIA(미국 에너지정보청: 미국의 에너지 통계를 발표하는 정부 기관)는 3월 13일로 끝난 주간 재고가 615만6천 배럴 증가했다고 밝혔다. 이는 직전 주 382만4천 배럴 증가에 이어 늘어난 것으로, 시장 예상치(40만 배럴 증가)를 크게 웃돌았다. 시장은 분쟁의 기간과 확전 범위(갈등이 얼마나 오래·어디까지 번질지)를 좌우할 수 있는 변수들을 주시하고 있다. 이란 당국자들은 남파르스(South Pars: 이란 최대 가스전) 공격에 대한 대응이 “진행 중이며 아직 끝나지 않았다”고 밝혀, 공급 차질 위험(원유·가스가 시장에 덜 풀릴 가능성)과 단기 WTI 가격에 영향을 줄 수 있다.Options Strategies For An Unclear Direction
다만 페르시아만의 물리적 피해와 이란의 추가 대응 경고로 인해 급격한 가격 급등 위험은 매우 크다. 2019년 사우디 시설 드론 공격 사례처럼, 단기간에 공급이 크게 줄어들 수 있음을 시장은 경험했다. 따라서 공급 충격에 대비해 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 또는 콜 스프레드(서로 다른 행사가의 콜옵션을 함께 매수·매도해 비용과 위험을 조절하는 전략)로 방어적 헤지(가격 급변 위험을 줄이기 위한 거래)를 고려할 만하다. 재고 증가라는 약세 요인과 지정학 뉴스라는 강세 요인이 맞서는 상황에서 방향성을 단정하는 것은 위험하다. 이런 국면은 옵션을 활용한 변동성 전략(가격이 크게 움직일수록 유리한 구조)에 적합하다. 예를 들어 롱 스트래들(같은 만기·행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수하는 전략)은 향후 몇 주 내 가격이 어느 쪽이든 크게 움직이면 수익 가능성이 있다.
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