WTI는 목요일 아시아 거래 시간에 배럴당 74.80달러 근처에서 거래되며 3거래일 연속 상승세를 이어갔고, 75.00달러 부근을 유지했다. 중동 전쟁으로 공급 차질(원유가 시장에 제대로 공급되지 못하는 상황) 위험이 계속되면서 가격이 올랐다. 미국과 이스라엘의 이란 공격과 이란의 보복으로 에너지 기반시설(석유·가스 생산, 저장, 수송에 필요한 시설)이 영향을 받았고, 원유와 가스의 이동(수송)이 방해를 받았다. 전 세계 원유와 LNG(액화천연가스: 천연가스를 액체로 만들어 배로 운송하기 쉽게 한 것) 공급의 약 5분의 1을 처리하는 호르무즈 해협(중동에서 중요한 원유 수송로)은 여전히 핵심 항로다.

공급 위험에 주목

로이터에 따르면 OPEC(석유수출국기구: 주요 산유국들이 생산량 등을 조절해 시장에 영향을 주는 협의체) 2위 생산국인 이라크는 저장 한계와 수출 차단으로 하루 생산량을 거의 150만 배럴(bpd: 하루 배럴 생산량) 줄였다. 당국자는 물량 흐름(수송)이 재개되지 않으면 며칠 안에 최대 하루 300만 배럴까지 생산을 중단할 수 있다고 말했다. MarineTraffic(선박 위치·이동을 추적하는 서비스) 데이터에 따르면 원유 및 LNG 탱커를 포함해 최소 200척의 선박이 이라크, 사우디아라비아, 카타르 앞바다에 정박해 있었다. UKMTO(영국 해상무역감시기구: 상선 안전 정보를 제공하는 기관)는 토요일 이후 Safeen Prestige를 포함한 8척의 선박이 공격을 받았다고 밝혔다. 미국 잠수함이 스리랑카 인근에서 이란 군함을 침몰시켰다는 보도 이후, 이번 작전은 6일째에 들어섰다. 미국 국방장관 피트 헤그세스는 이것이 “제2차 세계대전 이후 적을 상대로 한 첫 번째 공격”이라고 말했다. 로이터는 또한 미국의 4~5주 캠페인과 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄(선박 통항이 막히거나 크게 제한되는 상황)라는 시나리오를 언급하며, 이 경우 원유 가격이 100달러를 향해 갈 수 있다고 전했다. 미국 대통령 도널드 트럼프는 위험 보험과 해군 호위를 제안했고, 재무장관 스콧 베센트는 추가 조치를 설명했다.

시장 반응과 전략

시장이 2025년 호르무즈 위기를 기억하고 있다는 점을 고려하면, 현재 상황은 그때의 큰 변동(가격이 급등락하는 상황)이 다시 나타날 수 있다는 신호로 볼 수 있다. 지난해 WTI 가격이 배럴당 100달러 근처까지 치솟았던 충돌은, 지정학적 사건(전쟁·분쟁 같은 국제 정치 사건)이 얼마나 빠르게 공급을 흔들 수 있는지 보여줬다. 그때의 급등은 에너지 시장에 경계심을 남겼다. 현재 CBOE 원유 변동성 지수(OVX: 원유 가격의 예상 변동 폭을 나타내는 지표)는 29 부근인데, 2025년 차질 때의 최고치보다 낮다. 이는 시장이 위험을 덜 심각하게 보는 분위기일 수 있으며, 긴장이 다시 커질 것으로 보는 사람에게는 기회가 될 수 있다. 또한 미국 전략비축유(SPR: 비상시에 공급을 늘리기 위해 정부가 보유하는 원유)가 약 3억6500만 배럴로 40년 만의 낮은 수준에 가까워, 새 공급 충격(공급이 갑자기 줄어 가격이 급등하는 상황)을 완화할 여지가 제한적이다. 우리는 트레이더(단기 매매로 수익을 노리는 투자자)가 2026년 여름 만기 계약에서 WTI 콜옵션(미리 정한 가격에 살 수 있는 권리)에 투자해 매수 포지션(가격 상승에 베팅하는 포지션)을 쌓는 방안을 고려할 수 있다고 본다. 공급이 빠듯한 가운데 OPEC+(OPEC과 주요 비OPEC 산유국의 연합)이 다음 회의에서 하루 220만 배럴의 감산(생산량을 줄이는 조치)을 연장할 것이라는 전망이 널리 퍼져 있어, 가격 하단을 받쳐주는 요인이 된다. 행사가 85달러와 90달러인 콜옵션을 매수하면, 추가 공급 차질이 현실화될 때 상승 이익을 노리면서도 손실 범위(옵션 프리미엄으로 제한되는 위험)를 정해둘 수 있다. 2025년을 보면 이라크 생산량은 거의 하루 150만 배럴 줄었는데, 비슷한 일이 다시 일어날 수 있다. 지난주 바브엘만데브 해협(홍해와 아덴만 사이의 주요 해상 통로) 근처에서 작은 선박 지연이 보고되며 긴장 재점화 조짐도 보인다. 따라서 6월 콜 스프레드(옵션을 한 종류 매수하고 다른 조건의 옵션을 매도해 비용을 줄이는 전략)를 매수하는 전략이 신중할 수 있다. 이는 단기 옵션을 팔아(매도해) 받은 돈으로 더 긴 만기의 옵션 비용을 일부 마련하는 방식이다. 거시경제(전체 경제 흐름)도 이 관점을 뒷받침한다. 2026년 2월 소비자물가지수(CPI: 소비자가 사는 물건·서비스 가격의 평균 변화를 보여주는 지표)가 3.3%로 예상보다 약간 높게 나왔다. 에너지 가격이 다시 급등하면 중앙은행(금리를 조절해 물가를 관리하는 기관)의 물가 억제 노력이 더 어려워질 수 있고, 공급 위협 뉴스에 대한 시장 반응도 더 커질 수 있다. 그래서 앞으로 몇 주 동안 에너지 부문은 지정학 뉴스에 특히 민감할 수 있다.

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