USMCA 재검토 리스크가 캐나다달러(CAD)에 단기 역풍으로 부상했다. 예정된 평가는 오늘로 잡혀 있지만, 미국·캐나다·멕시코가 NAFTA를 대체한 현 협정의 일부 조항을 재협상하는 동안 연기될 것이라는 전망이 우세하다. 보도는 미국이 원산지 규정(rules-of-origin) 문구를 강화하려는 움직임에 초점을 맞추고 있으며, 협상이 장기화될 경우 캐나다와 멕시코의 무역 관련 불확실성이 한층 커질 수 있다.
이 같은 배경에서 CAD는 강달러와 인플레이션 급등을 ‘일시적’으로 보고 넘어가려는 캐나다중앙은행(BoC)의 비둘기파적 기조로도 압박을 받고 있다. ING는 미달러/캐나다달러(USD/CAD)가 1.42 위에서 유지될 것으로 보며, USMCA 논의가 악화되거나 달러가 과도하게 강세를 보일 경우 이달 1.45까지 위험 균형이 열려 있다고 평가한다.
무역 협상과 환율 리스크
USMCA 무역협정 재검토를 둘러싼 불확실성을 감안하면, 향후 수주 동안 캐나다달러의 하방 리스크가 커졌다고 본다. 무역협상 리스크, 강한 미달러, 비둘기파적 BoC가 맞물리며 루니화(CAD)에 우호적이지 않은 환경이 조성되고 있다. 이러한 요인 결합은 USD/CAD가 상승하기 쉬운(상방 바이어스) 구도를 시사한다.
핵심 촉매는 무역조건 재협상이다. 미국은 특히 자동차 부문에 영향을 미칠 수 있는 원산지 규정 강화를 요구하는 것으로 알려졌다. 최근 자료에 따르면 캐나다 자동차 수출의 75% 이상이 미국으로 향하고 있어, 관련 규정 변화나 교역 차질은 캐나다 경제에 유의미한 리스크가 될 수 있다. 이 같은 무역 불안은 캐나다달러를 방어적(약세) 국면에 묶어둘 가능성이 높다.
여기에 중앙은행 정책의 엇갈림이 더해진다. 캐나다의 최근 CPI는 2.9%로 집계됐지만, BoC는 이 물가 상승을 ‘관통(look through)’하겠다는 메시지를 냈다. 반면 미 연방준비제도(Fed)는 매파적 스탠스를 유지하고 있다. 현재 미국 쪽이 75bp(0.75%포인트) 유리한 금리 격차는 USD/CAD 강세가 지속될 수 있는 펀더멘털 요인으로 작용한다.
트레이딩 전략과 과거 사례
따라서 트레이더들은 미달러 대비 캐나다달러 약세에 베팅하는 포지셔닝을 고려할 만하다고 본다. USD/CAD가 1.45 수준으로 이동할 가능성에 대비해, 예컨대 2026년 8월 만기이면서 행사가 1.43 내외의 USD/CAD 콜옵션 매수에서 기회를 찾을 수 있다. 이 전략은 무역협상이 악화되거나 미달러가 광범위한 랠리를 이어갈 경우, 제한된 위험(defined risk)으로 수익을 노릴 수 있는 수단이다.
과거를 보면 2017~2018년 NAFTA 재협상 국면에서도 헤드라인 리스크만으로 USD/CAD가 10% 이상 지속 상승했던 유사한 패턴이 있었다. 이러한 전례는 무역정치와 같은 비경제적 요인이 환율에 큰 변동을 유발할 수 있음을 뒷받침한다. 투자자들은 이 같은 파생상품을 캐나다 자산에 대한 기존 롱(매수) 익스포저를 헤지하는 용도로도 활용할 수 있다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
