미국 달러(USD)는 일본 엔(JPY) 대비 155 저항선으로 상승하며 반등했습니다. 이 상승은 도쿄 고정 시간에 매수와 미국으로의 투자 유입에 영향을 받았으나, 일본 관리들이 경고의 말을 내놓았습니다. 전문가들은 USD/JPY가 160에 도달해야 일본 당국의 실제 개입이 있을 것이라고 추측하고 있습니다.
USD JPY의 시장 변동성
달러는 ADP의 고용 데이터가 10월 동안 주간 11,000개의 일자리 손실을 보여준 후 잠시 하락했습니다. 이 결과는 같은 기간 동안 42,000개의 일자리 증가를 보고한 이전 방법론과 상충합니다. 그럼에도 불구하고 달러는 곧 다시 힘을 얻었습니다.
USD/JPY는 직접적인 미국 투자의 지원을 받으며 심리적 저항선인 155를 향해 상승했습니다. 일본의 언어적 개입이 늘고 있지만, 시장 분위기는 현재 수준에서 USD/JPY를 팔고 싶지 않다는 신호를 보이고 있습니다. 특히 연말 시장 거래가 줄어드는 가운데, 해당 쌍은 160에 도달할 것으로 기대되며, 이 임계점에 도달하기 전에는 실제 투자 개입이 없을 것으로 보입니다.
미국 달러는 ¥155 수준에서 밀어붙이고 있으며, 이는 중요한 심리적 장벽입니다. 주요 요인은 미국 연방준비제도이사회가 5% 이상의 금리를 유지하고 일본은행이 초저금리를 유지하는 것 사이의 큰 금리 차입니다. 현재 500bp를 초과하는 이 차이는 트레이더들이 엔화를 빌려 더 높은 수익을 올릴 수 있는 달러에 투자하는Carry Trade를 계속해서 자극하고 있습니다.
상승 기조가 강한 만큼, ¥155 이상의 행사가격을 가진 콜 옵션을 구매하는 것이 앞으로 몇 주 간 합리적인 전략처럼 보입니다. 많은 시장 트레이더는 ¥160 수준을 목표로 하고 있으며, 이 지점에서 일본 당국이 실제 개입을 단행할 것이라고 믿고 있습니다. 현재 수준에서 USD/JPY를 파는 것은 느리게 다가오는 기차 앞에 서 있는 것처럼 느껴집니다. 특히 연말이 다가오면서 시장 유동성이 감소할 것으로 예상됩니다.
일본의 언어적 개입의 영향
일본 관리들의 경고에 주의할 필요가 있지만, 이러한 경고는 시간이 지남에 따라 효과가 줄어들고 있습니다. 2022년과 2024년의 개입을 돌아보면, 재무부는 급격하고 변동성이 큰 움직임 이후에만 행동했으며, 현재 시장은 더 높은 임계점에서 그들의 결단력을 시험할 의도를 가진 것으로 보입니다. 따라서 단순히 언어적 경고에 따라 짧게 거래하는 것은 현재로선 실패하는 전략으로 보입니다.
최근 데이터는 우리의 관점을 강화합니다. 2025년 10월의 미국 비농업 고용 보고서는 강력한 노동 시장을 보여주었으며, 이는 강한 달러에 대한 아이디어를 지지합니다. 또한 미국 자산으로의 외국인 투자 데이터는 계속해서 견고한 유입을 나타내고 있으며, 이는 달러에 대한 꾸준한 수요를 나타냅니다. 이 기조는 최근 ADP 보고서와 같은 약한 데이터 포인트에 대해서도 해당 쌍이 무시하게 만드는 주요 이유입니다.
파생상품 거래자에게 이는 지속적인 상승을 통해 수익을 얻으면서 갑작스러운 반전 위험을 관리하는 전략을 시사합니다. 예를 들어, ¥156 콜 옵션을 사고 ¥160 콜 옵션을 파는 불 콜 스프레드는 상승을 포착하고 Japan Ministry of Finance가 예상보다 먼저 개입할 경우 위험을 정의할 수 있습니다. 이 방법은 그 위험에 완전히 노출되지 않고도 추세에 참여할 수 있게 합니다.
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