특징적인 정책 도구
중앙은행은 서구 경제와는 다른 여러 정책 도구를 사용합니다. 주요 도구로는 7일 역환매조건부채권 금리, 중기 대출 시설, 외환 개입 및 준비금 비율이 있습니다. 대출 기준 금리인 대출 우대 금리는 대출과 모기지 금리에 영향을 미칩니다. 중국에는 텐센트와 앤트 그룹에 속한 유명한 디지털 대출업체인 WeBank와 MYbank를 포함해 19개의 민간 은행이 있습니다. 2014년에 중국은 민간 자본을 가진 국내 대출업체가 대부분 국가가 관리하는 금융 부문에 참여하도록 허용했습니다. 위안화 고시 환율의 미세한 약세인 7.0773은 중앙은행이 달러에 대해 점진적인 평가 절하를 편안하게 보고 있음을 나타냅니다. 작은 움직임이지만, 최근 경제 데이터를 감안할 때 수출 지원을 위한 정책적 기울기를 암시합니다. 파생 상품 거래자들에게는 현재 인민은행이 특정 수준을 강하게 방어하고 있지 않다는 관점을 강화합니다. 이는 지난해 11월 2025년 무역 데이터가 수출 성장률이 1.5%로 둔화되어 시장 예상보다 훨씬 낮은 수치임을 보여준 이후에 나온 것입니다. 이러한 외부 수요의 약세, 그리고 49.8로 하락한 재신제조업 구매관리자지수(PMI)는 정책 입안자들이 통화를 낮추도록 유도할 강력한 인센티브를 제공합니다. 이러한 수치는 향후 몇 주 내에 추가 관리된 평가 절하를 예상하는 전략을 지원합니다.역사적 선례
이번 상황은 2023년에 지속적인 경제 우려와 강한 미국 달러가 USD/CNY 환율을 7.30 이상으로 끌어올렸던 시기를 떠오르게 합니다. 비록 지금은 그 지점에 도달하지 않았지만, 역사적 선례는 인민은행이 하락을 통제할 것이며 갑작스럽게 중단하지 않을 것임을 시사합니다. 이는 USD/CNY 콜 옵션 매수의 매력적인 방법을 제공하며, 하락 리스크를 제한할 수 있습니다. 중앙은행이 안정성을 선호한다는 점을 감안할 때, 우리는 갑작스럽고 급격한 평가 절하를 예상하지 않으며, 이로 인해 USD/CNY 옵션의 내재 변동성이 상대적으로 낮게 유지되고 있습니다. 우리는 1개월 옵션의 내재 변동성이 약 4.5%에 머물고 있으며, 이는 기본적인 경제 압력을 고려할 때 낮은 수치입니다. 이러한 환경은 USD/CNY의 가치가 하락할 것이라고 예상하며, 프리미엄을 획득하면서 강세 USD 편향을 유지하는 전략이 될 수 있습니다. VT 마켓 계정을 생성하세요 그리고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
