PBOC의 통화 관리 역할
매일 PBOC는 미국 달러를 포함한 여러 통화에 대해 위안화의 기준치를 설정합니다. 여기에는 시장의 수요와 공급, 경제 지표, 국제 통화 시장의 변동성이 고려됩니다. 이 기준치는 하루 동안의 거래의 기준이 됩니다. PBOC는 위안화가 기준치에서 +/- 2%의 범위 내에서 변동할 수 있도록 허용합니다. 이는 위안화가 하루 동안 기준치에서 최대 2%까지 오르거나 내릴 수 있다는 것을 의미합니다. 만약 통화가 이 밴드의 한계에 가까워지거나 과도한 변동성을 보이면, PBOC는 개입할 수 있습니다. 이러한 개입은 위안화를 사고팔아 통화 조정을 원활하고 통제된 방식으로 보장하는 것을 포함합니다. 중국인민은행은 USD/CNY 기준환율을 7.1793 근처로 설정할 것으로 보입니다. 이는 중앙은행이 위안화를 거래 밴드의 약한 쪽으로 유도해왔다는 패턴을 지속하고 있습니다. 이는 2025년 2분기 전년 대비 1.5%의 미미한 성장률을 보고한 중국의 수출 부문을 지원하려는 의도를 반영하는 것으로 보입니다. PBOC의 적극적인 관리 덕분에 앞으로 몇 주 동안 큰 변동성을 기대하기는 어려울 것입니다. 일일 기준 설정 메커니즘과 고정된 +/- 2% 거래 밴드는 2019년 무역 분쟁 동안 우리가 보았던 변동성 있는 시기와는 다르게 큰 움직임을 억제하는 데 강력한 역할을 합니다. 이러한 환경은 옵션을 판매하여 프리미엄을 수집하는 것이 유효한 전략이 될 수 있음을 시사합니다.자산의 통제된 가치 하락 프레임워크
우리가 주목해야 할 핵심은 시장의 예상과 PBOC의 공식 고정치 간의 일일 차이입니다. 지난 한 달 동안, 공식 고정치는 시장 예상보다 강하게 설정되어 시장 혼란을 막으려는 의도를 보여주었습니다. 이는 약세 추세가 허용되긴 하지만 그 속도가 조절되고 있음을 나타냅니다. 이러한 관리된 가치 하락은 중국과 미국 간의 넓은 금리 차가 지속되는 상황에서 일어나고 있습니다. 미국 연방준비제도가 2024년 말 금리 인상 주기를 중단한 이후 이 격차는 지속되어 위안화에 하락 압력을 가하고 있습니다. 이는 PBOC가 하락을 역전시키기보다는 관리를 하고 있다는 것을 의미합니다. 우리는 이 역동성이 명확한 미국 통화 정책 변화나 베이징에서의 대규모 자극 발표가 있기 전까지는 위안화의 큰 강세를 제한할 것이라고 믿습니다. VT Markets 계정을 생성 하고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
