캐나다달러는 지난주 고점 대비 미·캐나다 단기 금리 스프레드가 약 10bp 축소되면서 소폭 강세를 보였다. 다만 전반적인 금리 차이는 여전히 캐나다달러에 불리한 수준이다. 달러/캐나다달러(USD/CAD)는 추정 펀더멘털 적정가치인 1.4135 부근에서 거래되고 있으며, 단기 가격 흐름은 기술적 강세라기보다 안정화 조짐을 시사한다.
미 달러 랠리는 포지셔닝과 모멘텀 지표 기준으로 과도하게 확장된 모습이다. 일간 RSI는 지난주 89 부근에서 정점을 기록했으며, 최소 20년 내 최고 수준이다. 현물 환율은 40일 이동평균 대비 2표준편차 위에 위치해 있다. 이들 신호를 종합하면 USD/CAD의 추가 상승 여력은 제한적이며, 1.4250~1.43 부근에서 상단이 막히고 1.4075/80 구간으로의 완만한 되돌림 여지가 있다.
USD/CAD의 펀더멘털 및 기술적 동인
최근 미 달러 급등은 과열(과도한 확장) 국면에 접어들었다고 판단하며, 향후 수주간 잠재적 기회가 될 수 있다. 미국과 캐나다의 금리 격차가 소폭 축소됐는데, 역사적으로 이는 USD/CAD 약세(캐나다달러 강세)의 전조로 작용한 경우가 많았다. 캐나다의 2026년 5월 CPI는 2.9%로 예상치를 소폭 상회해, 캐나다중앙은행(BoC)이 공격적으로 금리를 인하하는 데 제약이 될 수 있다.
기술적으로도 달러 랠리는 변곡점에 가까워 보인다. 일간 상대강도지수(RSI)가 20년 이상 최상단 수준을 찍은 것은 상승 모멘텀이 지속 가능하지 않다는 신호로 해석한다. 이에 따라 완만한 조정에 대비하기 위해 행사가 1.4100 부근의 8월 만기 USD/CAD 풋옵션 매수를 검토하고 있다.
포지셔닝, 저항선, 및 트레이딩 전략
1.4250 부근에서 의미 있는 저항이 예상되는 만큼, 미 달러의 추가 상승폭은 제한적일 것으로 본다. 최근 CFTC(미 상품선물거래위원회) ‘커밋먼트 오브 트레이더스’(CoT) 보고서에 따르면 투기적(비상업) 달러 순매수 포지션이 수년래 최고 수준으로, 포지션이 혼잡해 반전(되돌림)에 취약한 구간이다. 포지션 청산이 진행될 경우 1.4075 수준으로의 복귀도 가능해 보인다.
이는 2017년 초 미 달러의 광범위한 고점 국면처럼, 극단적 심리와 포지셔닝이 수개월에 걸친 의미 있는 조정으로 이어졌던 사례를 떠올리게 한다. 이런 역사적 전례를 감안하면, 1.4300을 상회하는 행사가의 외가격(out-of-the-money) USD/CAD 콜 스프레드를 매도하는 전략은 랠리 고점 형성을 전제로 프리미엄 수취(인컴 창출)를 노리는 대안이 될 수 있다. 이 전략은 환율 하락뿐 아니라 변동성 하락 가능성에서도 수혜를 기대할 수 있다.
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