미 국채는 미국 CPI가 예상보다 강하게 나오고 월러 연준 이사가 매파적 발언을 내놓으면서 시장이 추가 연준 긴축을 반영해 재평가하자 베어 플래트닝(bear flattening)됐다. 12월 금리인상 기대는 25bp에서 약 28bp로 소폭 올라갔고, 2027년 구간의 인상 반영 폭은 34bp에서 45bp로 확대됐다. 이에 따라 단기물 금리가 상승하며 수익률곡선은 더 평탄해졌다. 재가격 조정이 가속되면서 브레이크이븐(물가연동 기대 인플레이션)도 확대됐다.
시장 관심은 이후 연준 인사 발언(Fedspeak)이 월러의 ‘캐치업(catch up)’ 성격의 50bp 인상이 필요할 수 있다는 시각을 재확인하느냐로 옮겨가고 있다. 이 경우 단기물에 대한 압력이 이어질 가능성이 크다. 은행은 물가연동채(TIPS) 시장에 대한 리스크도 지적했는데, 2027년 초 구간에서 브레이크이븐 캐리(carry)가 크게 마이너스라는 점이 해당 자산군에 부담 요인으로 작용할 수 있다고 경고했다.
전략적 금리인상과 CPI 지표
전략적 금리인상, 베어 플래트닝, 브레이크이븐, CPI 지표.
베어 플래트닝의 역사적 전례
베어 플래트닝 통계 또는 역사적 전례(예: 2022/2023년 또는 최근 수익률곡선 평탄화)에 대해 간단히 검색해보자.
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