필리핀의 3월 소비자물가 상승률(대표 물가·headline inflation)은 교통비, 전기요금, 식료품 가격 상승과 필리핀 페소(PHP) 약세 영향으로 방코 센트랄 응 필리피나스(BSP·필리핀 중앙은행)의 목표 범위를 웃돌았다. UOB는 2026년 연간 물가 전망치를 3.0%에서 5.5%로 상향했다. 이는 BSP 추정치 5.1%와 비교된다. 2025년 전망치는 1.7%로 제시됐다.
BSP는 3월 26일 정례 일정과 별도로 통화위원회(금융정책을 결정하는 최고 의사결정기구) 회의를 열고, 통화정책(기준금리 조정 등)은 공급 측 요인으로 발생하는 물가 상승(공급측 인플레이션: 유가·식료품 등 원가 상승이나 공급 차질로 생기는 물가 압력)에 미치는 영향이 제한적이라고 밝혔다. 또한 인플레이션이 임금·가격 전반으로 번지는 2차 파급 효과(2차 효과: 특정 품목 가격 상승이 다른 가격과 임금 인상으로 확산되는 현상) 가능성을 점검하겠다고 했으며, 단기 정책 판단에는 근원물가(에너지·식품처럼 변동이 큰 품목을 제외해 기조적 물가 흐름을 보는 지표)를 활용하겠다고 했다.
UOB는 BSP가 4월 23일 회의에서 정책금리(기준금리)를 4.25%로 동결할 것으로 예상했다. 또 2027년 1분기까지도 4.25%가 유지될 것으로 전망했다.
UOB는 2026년 전망 상향의 배경으로 3월 물가 상승과 중동 분쟁 관련 공급 차질을 들었다. 아울러 전년 대비 비교 기준이 달라지며 수치가 크게 보일 수 있는 기저효과(기저효과: 작년 수치가 낮거나 높아 올해 증가율이 과장되거나 축소되는 현상), 그리고 페소 약세 지속이 물가 압력을 키울 수 있다고 지적했다.
필리핀 정부는 통화정책이 아닌 수단(비통화적 대책)으로 필수 식품, 전기, 대중교통 비용을 겨냥한 대응에 나서고 있다. 주요 조치로는 국가 에너지 비상사태 선포, 유류 소비세(연료에 부과되는 세금) 일시 중단 가능성, 공항 관련 수수료 재검토, 원유 공급처 다변화 등이 포함된다.
