UOB 이코노미스트 엔리코 타누위딧자자와 사티트 탈렝삿야는 유가 충격으로 **전체 소비자물가(헤드라인 물가: 에너지·식품 등 변동이 큰 품목까지 포함한 물가)**가 높아지더라도, 태국중앙은행(BoT)이 **1일 환매조건부채권 금리(1-D Repo Rate: 중앙은행이 단기 자금을 공급·흡수할 때 적용하는 기준 정책금리)**를 **최소 2027년 1분기(1Q27)까지 1.00%로 유지**할 것으로 전망했다. 2026년에도 정책금리는 1.00%에 머물 것이라는 관측이다.
핵심은 물가 상승이 초기 충격을 넘어 **교통요금, 조리식품, 서비스 가격**으로 확산되는지, 그리고 **임금 결정(기업·노조 등이 임금을 정할 때 물가를 반영해 임금을 올리는 과정)**이나 **물가 기대(가계·기업이 앞으로 물가가 오를 것이라고 예상해 가격·임금 결정을 바꾸는 현상)**로 이어지는지 여부다. 중앙은행은 이런 **2차 파급효과(한 번 오른 물가가 임금·서비스 가격 등으로 번지며 물가가 다시 오르는 현상)**를 주시할 것으로 예상된다.
권고되는 정책 조합은 **통화정책은 금리를 유지**하고, **재정정책은 표적형·한시적 지원**에 집중하는 방식이다. 재정 지원은 **취약가구**, **대중교통**, 그 밖의 민감한 수요층을 돕는 데 초점을 맞춘다.
반면 **광범위하고 종료 시점이 불명확한 보조금(전 국민·전 품목에 폭넓게 적용되는 지원)**은 시간이 갈수록 재원 마련이 어렵고, 비용이 잘 드러나지 않아 **투명성이 떨어진다**고 평가했다. 기사 작성에는 **AI 도구**가 사용됐고, 편집자가 검토했다고 덧붙였다.
태국중앙은행은 내년까지 **정책금리 1.00%를 유지**해 **안정적인 금리 환경**을 만들 것으로 예상된다. 2월 헤드라인 물가가 **3.4%**로 중앙은행의 공식 목표 범위를 웃돌았지만, BoT는 지난해 말 나타난 유가 충격에 즉각 반응하기보다 **경기 지원**에 무게를 두는 모습이다.
중요한 것은 헤드라인 물가 수치 자체가 아니라, 물가 상승이 **임금, 교통요금, 기타 핵심 서비스(경기 흐름을 더 잘 반영하는 서비스 부문 가격)**로 번지는지다. 중앙은행은 성급히 움직이기보다 2차 파급효과를 확인한 뒤 대응하겠다는 신호를 보내고 있다. 따라서 당분간은 헤드라인보다 **노동시장 지표**와 **근원물가(변동이 큰 에너지·식품을 제외해 추세를 보는 물가)**가 더 중요한 관전 포인트가 될 전망이다.
금리의 장기 동결 전망은 태국 **금리스와프(이자율 스와프: 고정금리와 변동금리를 서로 교환하는 파생상품)**에서 **고정금리 수취(고정금리를 받는 포지션으로, 금리가 내려가거나 낮게 유지될 때 유리)** 전략이 여전히 유효하다는 뜻이다. **2년 스와프 금리**가 1.15% 주변에서 안정적으로 유지되고 있어, 시장은 이미 장기 동결을 가격에 반영하고 있다. 인플레이션 뉴스로 스와프 금리가 일시적으로 뛰면 진입 기회가 될 수 있다.
태국 금리가 낮은 수준에 묶이면, 더 높은 금리를 주는 통화 대비 바트화는 약세 압력을 받을 가능성이 크다. **달러/바트(USD/THB)**는 36.50 부근에서 거래돼 왔고, 향후 몇 주 동안 바트화가 뚜렷하게 강세로 돌아설 이유는 많지 않다는 판단이다. **옵션(정해진 기간에 정해진 가격으로 사고팔 수 있는 권리)**을 활용해 바트화의 점진적 약세에 대비하는 전략이 합리적이라는 설명이다.
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