노동 시장 동향
물가 압력은 통제되고 있는 것으로 보이며, 에너지 가격의 둔화와 안정된 상품 물가 상승률이 고질적인 서비스 비용을 상쇄하고 있습니다. 은행은 실업률이 연말까지 자연 실업률을 초과한 후 2027년까지 높은 수준을 유지할 것으로 예상합니다. 최근의 Fed 발언, 특히 7월 회의에서 금리 인하를 지지한 두 표의 반대 의견이 이 견해를 뒷받침합니다. 특히, 재닛 옐런 의장과 다른 관계자들은 더 완화적인 입장을 채택했습니다. 부의장 윌리엄스와 총재 월러는 9월 금리 인하에 대한 열린 태도를 제안했습니다. UBS는 물가 상승률이 목표에 가까워지고 고용 우려가 커짐에 따라 Fed가 다음 회의에서 통화 완화 사이클을 시작할 가능성이 높다고 주장합니다. 금리 인하는 2025년 말과 2026년 초에 예정된 네 차례의 회의에서 있을 것으로 예상됩니다. 미국 연방준비제도의 9월 17일 회의가 2주 정도 남았으므로, 시장은 이미 완화 사이클을 대비하고 있습니다. CME FedWatch 도구에 따르면 파생상품 시장은 이번 달 25베이시스 포인트 금리 인하의 가능성을 85%로 보고 있습니다. 이는 금리가 떨어질 것에 대비하여 무담보overnight 자금 조달 금리(SOFR) 선물에 대한 옵션을 구매하는 전략을 구축해야 함을 시사합니다.금융 시장 반응
이러한 기대는 국채 수익률에 하향 압력을 가하고 있으며, 현재 10년물 국채 수익률은 약 3.8%에 머물러 있습니다. Fed가 일련의 금리 인하를 계속할 경우 수익률은 더 떨어질 수 있으며, 이는 채권 가격을 상승시킬 것입니다. 이러한 전략은 2019년에 Fed의 입장이 변화했을 때 국채 선물이 크게 상승했던 것과 유사합니다. 한편, 지속적인 금리 인하 캠페인의 가장 가능성 있는 결과는 달러의 약세입니다. 이는 비미국 통화를 더욱 매력적으로 만듭니다. 특히 유로는 현재 달러 대비 약 1.0900 수준에서 상승할 것으로 예상됩니다. 우리는 향후 몇 달 간 EUR/USD 콜 옵션을 통해 1.1100으로의 움직임을 대비하는 것이 좋은 전략이라고 믿습니다. 주식 시장의 경우, 이러한 완화적인 변화는 기업 수익 및 투자에 대한 낮은 차입 비용을 지원하여 상당한 긍정적인 영향을 미칩니다. 현재 5,600에 거래되고 있는 S&P 500은 Fed가 명확한 완화 경로를 신호할 경우 추가 상승 모멘텀을 가질 수 있습니다. 이러한 환경에서는 주요 주식 지수에 대한 콜 옵션 구매나 선물 계약을 체결하는 것이 매력적인 제안이 될 것입니다. 9월 회의를 앞두고 가장 주목해야 할 요소는 변동성입니다. 현재 VIX는 16으로 적당한 수준 프리미엄을 가지고 있으며, 거래자들이 Fed의 결정에 배팅하면서 암시 변동성이 증가할 것으로 예상합니다. 이는 VIX 선물 또는 이 예고 불확실성에서 수익을 얻는 옵션 계약 거래를 위한 단기 기회를 제공할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
