캐나다의 산업별 GDP가 1월에 전월 대비 0.1% 증가했음에도 USD/CAD는 강세를 유지했다. 이 수치는 시장 예상치(0.0%)와 TD증권 예상치(-0.1%)를 웃돌았다.
이번 지표는 제조업과 도매(Wholesale trade·기업 간 대량 유통)에서의 되돌림(이전 상승분의 일부 조정) 외에는 뚜렷한 약세가 제한적임을 보여줬다. 이러한 하락은 앞선 캐나다 통계청(Statistics Canada)의 월간 보고서에서도 이미 시사된 바 있다.
1월 결과가 2월에 되돌려지지 않는다면, TD의 기존 1분기 GDP 전망치(+0.9%, SAAR)에 상방 위험을 더하게 된다. SAAR(Seasonally Adjusted Annual Rate·계절 요인을 제거한 뒤 연율로 환산한 성장률)은 월·분기 데이터를 1년 기준으로 바꿔 비교하기 쉽게 만든 지표다. 시장은 12월까지 금리 인상 누적폭이 약 50bp에 근접하도록 가격에 반영하고 있었다. bp(베이시스포인트)는 금리 0.01%포인트를 뜻한다.
USD/CAD는 월말·분기말의 미 달러 매수 수요가 다른 요인을 상쇄하면서 보합권을 유지했다. 1월 중순 고점을 상향 돌파한 흐름이 상승 탄력을 이어가게 했고, 다음 저항선(Resistance·상승 시 가격이 막히기 쉬운 구간)으로 1.40이 지목됐다.
캐나다 중앙은행(BoC·Bank of Canada)은 1분기 GDP 전망을 1.8%로 사용해왔는데, 이번 1월 ‘서프라이즈(예상보다 좋은 결과)’는 그 추정치에 더 가까웠다. TD는 고용시장에 불리한 요인과 근원 인플레이션(일시적 변동이 큰 품목을 제외해 물가의 기조를 보여주는 지표) 둔화 흐름을 언급하며, 다음 금리 인상 시점을 2027년 1분기로 유지했다.
미 달러는 캐나다의 경제지표가 강해졌는데도 캐나다 달러 대비 견조하다. 월말·분기말에 미 달러 수요가 크게 늘면서 환율이 상승 압력을 받는 모습이다. 다음으로 확인할 중요한 수준은 1.4000선이다.
최근 지표도 이런 관점을 뒷받침한다. 3월 초 발표된 미국의 최근 고용보고서에서 고용이 24만5,000명 늘어 연준(Fed·Federal Reserve)이 서둘러 움직이지 않을 가능성을 시사했다. 반면 캐나다의 2월 물가상승률은 2.7%로 소폭 둔화돼, BoC가 관망(정책 변화 없이 지켜보는 것)할 여지를 준다. 두 중앙은행의 정책 차이는 USD/CAD 상방을 지지하는 핵심 요인으로 꼽힌다.
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