공식 수요 리스크 확대
그는 에너지 가격 상승이 이런 위험을 다른 **에너지 수입국**으로도 확산시킬 수 있다고 덧붙였다. 공식 부문의 지지가 약해지면 **기관 자금(연기금·자산운용사 등)의 참여**가 더 취약해질 수 있다고 말했다. 그는 공식 수요 감소가 이미 “과열된 거래(한쪽 포지션이 지나치게 몰린 상태)”에서 기관 포지션을 떠받치는 지지대를 약화시킨다고 지적했다. 최근 몇 달 동안 **개인투자자(리테일)** 매수가 가격을 과도한 수준으로 끌어올리는 데 기여했다고도 했다. 또 강세장 추세선이 현재 가격보다 약 **1,000달러/온스(oz·금 가격 단위)** 낮은 수준에 있어, 장기 추세를 훼손하지 않으면서도 추가 하락 여지가 있다고 설명했다. 2025년 상황을 되짚어보면, CTA 같은 시스템 펀드는 매도 지속 쪽으로 포지션이 기울어져 있었고(일일 매도량은 크지 않더라도), 중동 지역 분쟁의 경제적 부담으로 **중동 중앙은행들이 금 매입을 중단할 위험**이 커지고 있다는 점이 관측됐다. 이러한 취약성이 이제 현실화되고 있다는 평가다.중앙은행 부재 시 시장 취약
문제는 고에너지 가격으로 더 번지고 있다. WTI(서부텍사스산 원유)가 배럴당 95달러를 웃도는 수준을 유지하면, 전 세계 에너지 수입국의 재정에 부담이 커진다. 2025년 말 데이터에서는 중앙은행의 금 매입 속도가 전년 대비 거의 40% 둔화한 것으로 나타났다. 이런 공식 부문 지지가 약해지면 금 시장은 더 취약해진다. 이는 “포지션이 과도하게 몰린 거래”에 참여한 기관투자자에게 불안정한 환경을 만든다. 2025년에 개인투자자의 이례적 매수가 가격을 극단으로 밀어 올렸지만, 이제는 **공식 수요라는 버팀목**이 약해졌다. 그 결과 큰 매도 물량이 나올 때 이를 받아줄 대형 매수 주체가 줄어든다. 금의 장기 상승 추세는 차트상 유지되지만, 핵심 지지 추세선은 현재 가격보다 약 1,000달러 낮다. 즉, 향후 몇 주 동안 더 깊은 **가격 조정(상승 이후 되돌림 하락)**이 나타나도 전체 강세 구조가 깨지지 않을 수 있다는 뜻이다. 따라서 트레이더는 추가 약세에 대비한 포지션을 고려할 수 있다. 예를 들어 **풋옵션(가격 하락 시 이익이 나는 매도 권리)**을 매수하거나, **베어 풋 스프레드(하락에 베팅하되 비용을 줄이기 위해 서로 다른 행사가의 풋옵션을 함께 매매하는 전략)**를 활용하는 방식이다.
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