임금 상승률 전망
임금 상승률은 둔화하되, 지표 전반에서 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 전체 평균 주간 소득(average weekly earnings)은 3.8%(최근 3개월/전년 대비)로 보며, 시장은 3.9%, 이전은 4.2%였다. *(평균 주간 소득: 한 주에 받는 평균 임금)* 보너스를 제외한 평균 주간 소득은 4.0%(최근 3개월/전년 대비)로 예상되며, 시장 예상과 같고 이전 4.2%에서 낮아진다. 민간 부문에서 보너스를 제외한 소득은 3.5%(최근 3개월/전년 대비)로 예상되며, 시장 예상과 같고 이전 3.4%에서 소폭 오른다. *(보너스 제외: 일회성 상여금 영향을 빼서 기본 급여 흐름을 보려는 것, 민간 부문: 정부가 아닌 기업 영역)* 해당 메모는 노동 관련 지표 약화가 과거에 영란은행(Bank of England)의 통화정책 완화(금리 인하 등)를 뒷받침했던 환경과 연결된다고 설명한다. 또한 단기적으로는 영국 지표만이 아니라 이란 관련 분쟁이 물가(인플레이션)에 미치는 영향에 시장의 시선이 옮겨갈 수 있다고 덧붙인다. *(통화정책 완화: 경기 부담을 줄이기 위해 금리를 내리거나 돈의 흐름을 느슨하게 하는 정책, 인플레이션: 물가가 전반적으로 오르는 현상)*트레이더 관점의 시장 시사점
하지만 그렇게 큰 폭의 완화는 실제로 완전히 나타나지 않았다. 영국 통계청(Office for National Statistics)의 최신 자료에 따르면, 2026년 1월까지 3개월 동안 영국 실업률은 더 견조한 4.5%를 유지했다. *(영국 통계청: 영국의 공식 통계 기관, 견조: 예상보다 잘 버티는 상태)* 이 강세는 영란은행이 올해 들어 지금까지 금리를 동결(그대로 유지)할 근거를 제공했다. 이는 2025년에 예상했던 것보다 기초 체력이 더 강하다는 신호다. *(금리 동결: 기준금리를 올리거나 내리지 않고 유지)* 다만 임금 상승률은 예상대로 높은 수준을 유지했으며, 보너스를 제외한 평균 주간 소득은 현재 3.9%다. 이런 끈적한(잘 안 내려가는) 임금 흐름과, 아직 약 2.8% 수준에 머무는 근원 물가(core inflation)가 합쳐져 중앙은행이 계속 조심스러운 이유가 된다. *(근원 물가: 에너지·식품처럼 가격 변동이 큰 항목을 뺀 물가로, 물가의 기본 흐름을 보려는 지표)* 2025년에 주목받았던 이란 분쟁발 물가 우려는 다행히 에너지 가격의 지속적 충격으로 이어지지는 않았다. *(에너지 가격 충격: 유가·가스 가격 급등이 오래 지속되는 상황)* 파생상품(derivatives) 트레이더에게 이는 “곧, 그리고 크게” 금리가 인하될 것이라는 논리가 약해졌다는 뜻이다. 이들은 영란은행의 여름 회의에서 시장이 너무 비둘기파적(dovish: 금리 인하 쪽으로 기운)으로 기대하는 부분을 되돌리는(반대로 베팅하는) 기회가 있다고 본다. SONIA 선물을 통해 완화(인하) 사이클의 시작이 더 늦어질 것—예를 들어 5월이 아니라 2026년 3분기(Q3) —을 반영하도록 포지션을 잡는 것이 합리적 대응이라는 설명이다. *(파생상품: 주식·금리 같은 기초자산의 가격을 따라가는 계약, SONIA: 영국의 대표적인 단기 금리 지표, 선물: 미래의 가격을 미리 정해 거래하는 계약, 포지션: 매수/매도 등 보유한 거래 방향, Q3: 7~9월)* 파운드(스털링) 자산의 변동성(volatility: 가격이 크게 흔들리는 정도)은 여전히 핵심 주제이므로 옵션 전략이 매력적이라고 본다. 노동시장이 견조한데 임금 압력이 여전히 높은 점을 고려하면, 영란은행이 정책을 잘못 판단할 위험도 무시하기 어렵다고 말한다. 이들은 향후 통화정책위원회(MPC) 회의 전후로 변동성이 급등할 가능성에 대비하는 방법으로 FTSE 100에서 스트래들(straddle) 매수를 제시한다. *(옵션: 정해진 가격에 살/팔 권리, MPC: 영란은행에서 금리를 결정하는 위원회, FTSE 100: 영국 대표 주가지수, 스트래들: 같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서 큰 변동에 베팅하는 전략)*VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
