스페이스X는 화요일 장 마감 후 3분기 실적을 발표할 예정이지만, 시장의 즉각적인 초점은 손익계산서보다 보호예수(락업) 해제 일정에 맞춰져 있다. 실적 발표 후 두 번째 온전한 거래일인 목요일에는 직원과 초기 투자자가 보유한 최대 13억 주가 매도 가능 물량으로 전환되며, 이는 6월 12일 상장 이후 단일 기준 최대 규모의 해제다. 주가는 135달러 공모가에서 225달러를 상회했다가 105달러 근처까지 하락한 뒤, 4개월 만에 140달러대 중반으로 되돌아왔다. 앞서 최대 22억7,000만 주에 달하는 6차례의 해제가 거래를 무너뜨리지는 않았지만, 목요일 물량은 그 6번을 합친 것보다도 크다. 특히 7월 나스닥100 편입으로 의무적으로 편입해야 하는 지수펀드가 주요 ‘자연 매수처’로 거론된다.
Lock-Up Timetable and Share Release Structure
락업은 180일로 12월 8일까지 이어지지만, 실적 연동 단계별로 열리도록 설계돼 있다. 첫 실적 발표 이후 20%(9억1,200만 주)가 해제됐고, 가격 트리거 조건의 10% 물량은 끝내 해제되지 않았으며, 이후 7%(3억1,900만~3억2,800만 주)씩 4개 트랜치가 뒤따랐다. 목요일 28% 해제 이후에는 10월 26일에 추가로 7%가 풀리고, 12월 8일에는 약 7억9,800만 주가 남아 해제된다. 머스크가 보유한 최대 64억 주는 2027년 6월 12일까지 락업이 유지된다. 증권신고서 기준 현재 약 132억 주 가운데 약 22%가 거래 가능하며, 목요일 이후 약 32%, 10월 26일 이후 34%, 12월 8일 이후 40%로 늘어난다. 과거 해제일 주가 변동률은 +6.1%, -4.0%, -3.9%, +0.4%, -0.2%, +1.2%였고, 공시상 내부자 매도는 귄 쇼트웰 사장이 34만2,000주를 매도한 1건이 확인됐다. 한편 나스닥100 편입 메커니즘으로 9월 21일 리밸런싱에서 예상 비중이 2.8%로 높아졌으며, JPMorgan은 지수 추종 매수 규모를 155억 달러로 추정했다. 목요일과 10월 26일에 풀리는 주식은 12월 21일 리밸런싱을 위한 11월 30일 기준일 산정에 반영된다.
Financial Performance and Operational Updates
사업 측면에서 2분기 매출은 78억 달러로 전년 대비 92% 증가했으며, 자본적 지출(capex)은 184억 달러(이 중 AI 데이터센터 158억 달러)였다. 현금 및 유가증권은 860억 달러 조달 이후 1,000억 달러 수준이다. 3분기 전망치는 매출 약 129억 달러, 지출 약 196억 달러로 제시되며, 8월 보고서에서는 capex가 전망치 대비 약 40% 상회한 것으로 나타났다.
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