핵심 가격대와 추세 신호
이전 업데이트에서는 6,780을 핵심 가격대로 제시했고, 일일 종가가 이 수준 아래로 내려가면 상승 추세가 끝났을 가능성이 60%라고 봤다. 6,780이 무너지면 다음으로 6,575를 주시해야 한다고 밝혔다. 지수는 3월 3일(수) 6,780 아래로 내려갔고 3월 5일, 6일, 9일에도 재차 하회했으며, 저점은 6,636이었다. 앞서 제시한 6,575 목표치는 0.9% 차이로 빗나갔다. 1월 28일 사상 최고치 7,002에서 시작된 하락은 ‘트리플 지그재그’(지그재그 조정이 세 번 연속 나타나는 파동 패턴) 형태로 전개됐다. 저점 구간에서 지수는 추정 목표치 6,644에 도달한 뒤 6,636에서 바닥을 형성했다. 이번 움직임은 더 큰 ‘4파’ 조정(엘리엇 파동에서 큰 상승 흐름 중 나타나는 네 번째 조정 구간) 안에 있는 3파 하락(하락이 세 번의 파동으로 진행되는 구조)의 일부로 설명된다. 제시된 경로는 6,636을 지켜내는 데 달려 있으며, 4월 말 전후 고점 가능성과 9월 말까지의 약세를 시사한다.매매 계획과 위험 가격대
S&P 500은 3월 9일 6,636 부근에서 강한 지지(하락을 막는 가격대)를 확인한 것으로 보인다. 이후 수개월 만의 가장 강한 2거래일 반등이 나왔고, 이는 1월 말 시작된 복잡한 조정이 마무리됐을 가능성을 시사한다. 이번 반등은 조정 파동(W-a, 조정 과정에서 첫 하락 구간을 뜻하는 표기)의 끝으로 평가되는 지점에서 나온 것으로, 다음 방향성을 준비하는 흐름으로 해석된다. 이 같은 강세는 지난주 경제지표와도 맞물린다. 신규 실업수당 청구 건수(새로 실업급여를 신청한 인원 수)가 예상과 달리 20만9,000건으로 감소했다. 노동시장이 견조하면 시장이 단기 우려를 넘기고 상승 추세를 재개할 여지가 커진다. 당분간은 주가를 지지할 만큼 기초 체력(펀더멘털)이 유지된 것으로 보인다. 향후 몇 주간 파생상품(옵션·선물 등 기초자산 가격에 연동되는 상품) 투자자는 강세 포지션을 고려할 만하다는 판단이다. 사상 최고치 경신을 향한 랠리를 예상하기 때문이다. 예를 들어 4월 말이나 5월 만기의 콜옵션(정해진 가격에 살 권리)을 매수하거나, 핵심 지지선 6,636 아래 행사가로 현금담보 풋 매도(풋옵션을 팔되 배정 시 매수할 현금을 확보하는 전략)를 활용할 수 있다. 다만 일일 종가가 6,636 아래로 내려가면 이 강세 시나리오는 무효가 되며, 최종 경고선이 깨졌다는 신호로 본다. VIX가 30 부근까지 치솟았던 극단적 약세 심리는 빠르게 진정됐다. VIX는 현재 18 안팎으로 내려와 공포가 가라앉았음을 보여준다. 변동성 기대치(내재변동성, 옵션 가격에 들어있는 향후 변동성 추정치)가 낮아지면 옵션 매수 비용도 줄어든다. 다만 예상되는 신고가 랠리(4월 말 전후 시점 가능)는 더 큰 ‘비정형 플랫’ 조정(조정 파동 중 반등이 높게 나왔다가 다시 내려가는 형태) 안의 B파(중간 반등 구간)일 가능성이 크다. 이런 패턴은 이번 강세장에서도 과거에 나타났는데, 2019년에도 신고가 이후 더 큰 약세 구간이 이어진 바 있다. 따라서 향후 강세는 일시적 국면으로 보는 편이 합리적이다. 트레이더는 4월 말 목표 구간 7,120~7,190에 접근할수록 강세에서 약세 전략으로 전환할 준비가 필요하다. 이는 롱 포지션(상승에 베팅)의 이익을 실현하고, 늦여름 만기의 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리) 매수 등 새 포지션을 검토하는 것을 의미한다. 이를 통해 9월 말까지 이어질 것으로 예상되는 C파 하락(조정의 마지막 하락 구간)에 대비할 수 있다.
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