S&P 500(SPX)의 강세 3파를 겨냥한 앞선 엘리엇 파동 원리(EWP) 로드맵은 지수가 7650선에서 거래되던 시점에 제시됐으며, 단기 조정 목표를 7610±30으로 설정한 뒤 8700+까지의 랠리를 예상했다. 이후 SPX는 7616에서 저점을 찍고 10월 6일까지 7844까지 반등했지만, 그 다음 하락이 핵심 경고 레벨을 하향 돌파하면서 카운트는 더 큰 엔딩 다이애고널(ED) 구조로 수정됐다. 현재의 작업 가정은 3파로 구성된 마지막 W-v가 8000~8125를 목표로 하며, W-a·W-b·W-c로 구분된다. W-b는 진행 중인 것으로 설명되며, W-c에 앞서 이상적인 구간으로 7590~7635가 제시됐다. 8125 부근은 2020년 3월~2022년 1월 상승 구간의 176.40% 확장(2022년 10월 저점 기준 측정)과도 연동된다. 다만 이 패턴은 SPX가 9월 16일 저점 7507 위를 유지해야 하며, 7507이 깨질 경우 약세 카운트가 시사된다고 본다.
계절성(seasonality)은 긍정적으로 제시된다. SPX는 통상 10월 21일부터 10월 27일까지 약세를 보인 뒤 거의 1년 동안 상방 추세를 이어가는 경향이 있다는 설명이다. 전일 1% 이상 하락했음에도 불구하고 상승/하락(A/D) 라인이 상승했는데, 이는 하락 종목보다 상승 종목이 더 많았음을 의미하며 약세가 기술주에 집중됐지 시장 전반의 광범위한 약세는 아니었다는 해석이다. 또한 A/D 라인은 8월 고점 이후 형성된 주요 하락 추세선 테스트에 접근 중이며, 이를 상향 돌파할 경우 하락 추세 종료의 확인 신호로 제시된다. 인용된 계절성 타임테이블은 9월 30일(실제 관측은 9월 30일, 기술적으로는 10월 1일) 저점, 10월 6일 고점(10월 6일 충족), 10월 9일 전후 저점(10월 8일 충족) 이후 10월 13일 전후 고점과 10월 19일 전후 저점, 이어 10월 21일 및 10월 27일 전후의 추가 고점과 저점을 포함한다. 고점은 10월 12일(종가 기준은 아님)에 형성됐고, 하락은 10월 16일에 종료됐으며, 전일 10월 21일을 단기 천정으로 제시했다.
10월 말 조정과 파생상품 트레이딩 전략
당사는 파생상품 트레이더들에게 현재 진행 중인 10월 말 조정 구간에서, W-b 파동을 마무리하기 위한 마지막 단기 하락이 7590~7635 목표 구간으로 이어질 가능성에 대비할 것을 권고한다. 계절성 흐름상 10월 27일까지 가격 약세가 나타나는 경우가 많았던 만큼, 옵션 트레이더들은 성급히 매수하기보다 이 하단 지지 구간이 형성된 이후 강세 포지션을 구축하는 전략이 유리하다는 판단이다. 이러한 일시적 하락은 이후 더 큰 엔딩 다이애고널 패턴이 지수를 의미 있게 끌어올리기 전에 이상적인 진입 기회를 제공할 수 있다.
또한 모든 강세 파생상품 셋업은 9월 16일 저점 7507을 엄격한 리스크 관리 경계선으로 삼아야 한다는 점을 강조한다. 7507 하향 이탈은 엔딩 다이애고널 카운트를 무효화하며, 트레이더는 즉시 풋옵션을 통한 방어 혹은 선물 매도 등 약세 전략으로 전환해야 한다. 말기(터미널) 파동 패턴은 핵심 지지선 붕괴 시 구조가 급변할 수 있으므로, 이 레벨을 중심으로 한 명확한 리스크 정의가 중요하다.
SPX 랠리 전망과 핵심 확인 신호
7507 레벨이 유지된다는 전제하에, 당사는 향후 수주 내 W-c 파동이 8000~8125 구간을 목표로 한 본격 랠리를 촉발할 것으로 예상한다. 과거 계절성은 이러한 경로를 강하게 뒷받침하는데, 10월 말 저점 이후 SPX는 역사적으로 약 80%의 확률로 4분기 수익률이 플러스였고 평균 4분기 상승폭은 4%를 상회했다. 트레이더들은 목표 조정 구간 도달 후 상방 콜 스프레드 또는 콜옵션 매수 등을 통해 이 잠재적 움직임을 포착할 수 있다.
아울러 A/D 라인이 8월 고점에서 시작된 주요 하락 추세선을 테스트하는지 여부를 주시하고 있다. 최근 시장 폭(market breadth) 확장—기술주 주도의 매도 국면에서도 상승 종목이 하락 종목을 웃돈 현상—은 기초 체력이 견조하다는 신호로 해석된다. A/D 라인이 해당 하락 추세선을 상향 돌파할 경우, 다음 상승 구간에 대비해 상방 파생상품 익스포저를 보다 자신 있게 확대할 수 있는 최종 확인 신호로 간주한다.
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