싱가포르의 8월 산업생산은 전년 동월 대비 15.4% 증가해, 이전 발표치인 6.8%에서 증가세가 가속됐다. 이번 수치는 최근 몇 달과 비교해 공장 생산이 더 가파르게 개선됐음을 시사한다.
연간 증가율이 종전의 한 자릿수 후반에서 10%대 중반으로 올라섰다. 이번 발표는 8월 실적을 반영하며, 산업 부문의 모멘텀에 대한 최신 스냅샷을 제공한다.
통화정책 및 환율시장에 대한 시사점
싱가포르의 8월 산업생산은 15.4%로 급증해 7월의 6.8% 성장에서 큰 폭으로 뛰었다. 글로벌 전자 업황 회복과 바이오메디컬 제조의 강세가 맞물리며 지역 경제의 과열 조짐을 드러낸다. 우리는 이러한 급격한 제조업 확장이 향후 수주 동안 현지 자산 가격 형성에 중대한 변화를 촉발할 것으로 판단한다.
10월로 예정된 싱가포르 통화청(MAS)의 다음 정책 결정과 관련해, 이번 강한 지표는 통화정책 완화 가능성을 크게 낮춘다. 우리는 싱가포르달러 강세에 대비해 통화 트레이더들이 USDSGD 풋옵션을 매수할 것을 권고한다. 과거 산업생산이 이 정도 폭으로 예상치를 상회할 경우, 현지 통화는 통화정책 밴드 상단을 향해 절상되는 경향이 있었다.
주식 및 금리 파생상품 시장의 기회
주식 파생상품 측면에서는 스트레이츠타임스지수(STI) 선물 및 옵션에 대한 롱 포지션을 제시한다. 15.4%의 성장률은 수출 의존도가 높은 싱가포르의 산업 대기업과 은행 대형주에 견조한 펀더멘털 지지력을 제공한다. STI의 니어 더 머니(ATM) 콜옵션을 매수하면, 해외 자금이 고성과 업종으로 재유입되며 형성되는 상승 모멘텀을 포착할 수 있다.
금리 파생상품 시장에서는 성장 압력이 인플레이션을 자극하면서 현지 금리가 상승할 가능성이 크다. 우리는 특히 싱가포르 오버나이트 금리 평균(SORA)에 연동된 싱가포르달러 금리스왑에서 고정금리 지급(페이-픽스드) 포지션을 권고한다. 경제지표가 예상치를 지속적으로 상회할 경우, 시장은 ‘고금리 장기화’ 기대를 빠르게 가격에 반영할 것이다.
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