뉴질랜드중앙은행(RBNZ)은 인플레이션을 2% 목표로 되돌리기 위해 기준금리(OCR)를 25bp 인상해 2.50%로 올렸다. 통화정책위원회는 추가적인 통화부양 축소가 필요할 수 있다고 밝히는 한편, 향후 결정은 발표 예정인 지표와 물가 흐름, 경제활동이 좌우할 것이라고 강조했다.
호르무즈 해협의 부분 재개방으로 글로벌 원유 및 석유화학 제품 가격이 하락하면서 단기 물가 압력이 완화됐지만, 앞서 발생한 충격은 여전히 전망에 부담을 줄 것으로 예상된다. 뉴질랜드의 경기 회복은 진행 중이었으나 유가 충격이 실물활동을 압박하면서 2분기에 모멘텀이 약화됐고, 신뢰가 개선되면서 3분기에는 성장세가 다시 강화될 것으로 전망된다.
통화정책 전망 및 시장 기대
RBNZ의 이번 기준금리 2.50% 인상은 인플레이션 억제 의지를 분명히 보여주는 신호로 판단된다. 최근 2분기 CPI가 물가상승률 4.8%로 여전히 높은 수준을 나타내면서, 추가 긴축으로의 저항이 가장 적은 경로가 열려 있다. 스왑 시장은 연말까지 최소 두 차례의 25bp 추가 인상을 반영하고 있으며, 이는 수익률곡선 단기 구간에 상방 압력으로 작용할 가능성을 시사한다.
이 같은 매파적 기조는 특히 보다 비둘기파적인 중앙은행을 둔 통화 대비 뉴질랜드달러(NZD)를 지지할 것으로 보인다. NZD/USD는 0.6500 저항선 부근으로 상승을 시도해 왔으며, 예상치를 상회하는 국내 지표가 확인될 경우 돌파 동력이 제공될 수 있다. ‘키위’ 통화의 금리 메리트가 커지면서 캐리 트레이드 전략에서도 매력이 확대되는 모습이다.
리스크, 변동성, 최근 전개
다만 6월 분기(2분기)에 나타난 약세는 앞선 유가 충격의 영향이 컸다는 점에서 경계가 필요하다. 예정된 2분기 GDP는 핵심 변수가 될 전망이며, 시장 컨센서스인 0.1% 성장률을 하회할 경우 향후 금리 인상 기대가 일부 완화될 수 있다. 이러한 불확실성은 스트래들 등 옵션을 활용해 NZD 변동성 매수 전략을 취하는 것이 합리적일 수 있음을 시사한다.
최근 WTI 유가는 배럴당 95달러 이상에서 82달러 내외로 하락해 일부 물가 압력이 완화되고 있다는 시각을 뒷받침하며, 중앙은행의 ‘데이터 의존’ 기조에 정당성을 부여한다. 이에 따라 향후 고용 및 물가 지표 발표는 시장 변동성을 크게 키울 가능성이 높다. 향후 수 주간 단기금리 선물 시장에서도 변동성 확대에 대비할 필요가 있다.
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