AUD/NZD는 2013년 무렵 이후 최고 수준에 도달했다. 7월 저점 대비 약 14% 상승했으며, 최근 10개월 중 8개월을 상승 마감했고 11개월 연속 상승도 가시권이다. 이번 움직임은 두 중앙은행의 정책이 크게 엇갈린 영향이 컸다. 뉴질랜드중앙은행(RBNZ)은 경기 둔화 국면에서 기준금리(Official Cash Rate·중앙은행이 정하는 대표 정책금리)를 최고 5.5%에서 2.25%로 인하했다. 반면 호주중앙은행(RBA)은 성장세가 버티고 물가가 쉽게 꺾이지 않자 올해 금리를 세 차례 올려 4.35%로 만들었다. 여기에 중동발 유가 충격이 물가 압력을 키우면서 호주 쪽 금리 메리트(수익률 우위)가 더 커졌고, 양국 금리 격차(금리차)가 호주에 유리하게 확대됐다.
다만 상승 흐름은 시험대에 올랐다. 금리차가 더 벌어지지 않고 정체될 가능성이 커졌기 때문이다. RBNZ는 3회 연속 금리를 동결했고, 물가가 목표 범위 상단을 넘고 4%에 근접하면서 긴축(금리 인상 등으로 돈의 흐름을 조이는 정책) 쪽 신호를 내고 있다. 반대로 RBA는 3차례 인상 뒤 숨 고르기(인상 중단) 여지를 시사했다. 기술적(차트)으로는 스토캐스틱 RSI(과열·과매도 상태를 보여주는 보조지표)가 80 부근으로 과열권에 가깝고, 환율은 1.2300 부근에서 거래되고 있다. 이 가격대는 약 157개월 만에 다시 나타난 구간이며, 50일 이동평균선(최근 50일 평균 가격으로 흐름을 보는 지표)은 1.2100 부근이다. 시장의 시선은 수요일로 쏠린다. 호주 소비자물가지수(CPI·가계가 사는 상품·서비스 가격 변화를 보여주는 물가 지표)가 GMT 01:30에 발표되고, 이어 GMT 02:00에 RBNZ 금리 결정, GMT 03:00에 기자회견이 예정돼 있다. 시장 예상치는 CPI 상승률이 전년 대비 4.6%에서 약 4.4%로 둔화하는 쪽이며, 주요 구간은 1.2250, 1.2400, 1.2200이다.
Trend Maturity and Event Risk
호주달러가 뉴질랜드달러 대비 크게 오른 만큼, 이 추세는 성숙 단계에 들어섰고 흔들릴 가능성이 커 보인다. AUD/NZD는 2013년 고점에 닿아 있어 상승 탄력이 과도해졌다는 신호로 해석된다. 파생상품(옵션·선물처럼 기초자산 가격에 따라 가치가 움직이는 상품) 거래자 입장에서는 안심할 시점이 아니라, 위험을 줄이고 방향 전환 가능성에 대비해 포지션(보유 거래 방향)을 조정할 시점이다.
상승의 핵심 동력이었던 RBA와 RBNZ의 정책 격차 확대도 더는 커지기 어려워 보인다. 특히 뉴질랜드 물가가 전년 대비 4.0%로 높게 유지되고 있어 RBNZ는 매파적(긴축 선호) 메시지를 내야 하는 압박이 크다. 이는 과거 시장에 퍼져 있던 비둘기파적(완화 선호) 기대를 흔들고, 키위달러(NZD)의 하단을 받치는 요인으로 작용할 수 있다.
Options Strategies and Trade Management
되돌림을 노리는 투자자라면 이번 주 주요 이벤트(지표·회의) 전에 AUD/NZD 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수하는 전략이 명확하다. 호주 CPI가 약하게 나오고 RBNZ가 매파적 입장을 확인해 줄 경우 1.2100 쪽 하락에서 이익을 노릴 수 있다. 옵션 프리미엄(옵션 가격으로, 지불한 금액이 최대 손실)이 손실 한도로 정해진다는 점이 강한 추세 구간에서 중요하다.
또 수요일에 지표 발표가 연달아 이어지는 만큼, 방향과 무관하게 큰 변동이 나올 가능성도 있다. 이때는 롱 스트래들(콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서 큰 변동에서 이익을 노리는 전략)이 변동성 확대에 베팅하는 방법이 될 수 있다. 호주 물가가 둔화할 것이라는 전망이 있지만, 최근 월간 CPI(한 달 단위 물가 지표)는 3.6%로 오히려 가속해 RBA의 매파적 깜짝 반응 가능성도 배제하기 어렵다.
