AUD/JPY는 전일 상승분을 반납하며 화요일 유럽 초반 113.40 부근에서 거래됐다. 호주달러는 호주중앙은행(RBA) 회의록이 중동 분쟁이 인플레이션(물가 상승) 압력을 키우고 성장(경기 확장)을 둔화시킬 수 있다고 경고한 뒤 약세를 이어가며, 크로스(두 통화 간 환율)도 하락했다.
RBA의 새라 헌터 부총재보(Assistant Governor)는 국내 경제 여건이 빡빡한(수요가 강하고 공급·인력·설비가 빠듯한) 상황이라 에너지 비용 상승이 소비자물가에 빠르게 전이될 수 있다고 말했다. 그는 이로 인해 인플레이션 기대(가계·기업이 앞으로 물가가 오를 것이라고 믿는 정도)가 바뀔 수 있다고 덧붙였다.
일본 성장 지표 호조에도 엔화 반등 실패
AUD/JPY 하락 폭은 일본 엔화가 약세를 이어가며 제한됐다. 일본의 성장 지표가 예상보다 좋았지만 엔화에는 큰 도움이 되지 않았다. 일본의 2026년 1분기 국내총생산(GDP·한 나라에서 생산된 재화·서비스의 총합)은 전분기 대비(quarter-on-quarter·전 분기와 비교) 0.5% 증가했다. 이는 2025년 4분기 수치(하향 조정된 0.2%)에서 개선됐고, 시장 전망치 0.4%도 웃돌았다.
연율 환산(annualised·분기 성장률을 1년 기준으로 환산) 기준으로는 1분기 GDP가 2.1% 증가했다. 직전 분기(하향 조정된 0.8%)보다 높고, 전망치 1.7%도 상회했다. 6개 분기(1년 반) 만의 가장 빠른 확장이다.
기우치 미노루 경제재생상은 정부가 중동 분쟁과 가격 상승이 가계와 기업에 미치는 영향을 점검하겠다고 밝혔다. 또 필요하면 신속히 대응하겠다고 말했다.
중동 분쟁으로 인한 인플레이션 재확산에 대해 RBA가 강한 우려 신호를 보내면서 호주달러에는 부담(하락 압력)이 되고 있다. 2025년 4분기 3.6%까지 둔화됐던 호주의 물가 상승률이 에너지 가격 상승으로 다시 위협받고 있다는 점이 핵심이다. 이는 경기 둔화에도 불구하고 RBA가 더 오래 높은 금리(‘고금리 장기화’)를 유지할지 고민하게 만들어 통화정책(중앙은행의 금리·유동성 관리) 운용을 어렵게 한다.
변동성 확대와 캐리 트레이드 위험
이런 불확실성으로 AUD/JPY 옵션의 내재변동성(implied volatility·옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)이 현 수준에서 상승할 가능성이 크다. 트레이더는 가격 변동으로 수익을 노리는 전략을 고려할 만하다. 예를 들어 스트래들(straddle·같은 만기와 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수하는 전략)은 어느 방향이든 큰 폭의 움직임이 나오면 유리하다. 2022년 에너지 충격(에너지 가격 급등)이 시장에 준 영향을 떠올려 보면, 중앙은행 발언은 급격하고 예측하기 어려운 변동을 만들 수 있다.
반면 일본 측에서는 2026년 1분기 GDP 호조가 엔화에 큰 지지(강세 요인)를 제공하지 못하고 있다. 시장은 일본은행(BoJ)이 의미 있게 정책을 긴축(통화긴축·금리 인상이나 유동성 축소)할 것인지에 여전히 회의적이다. 특히 2024년 마이너스 금리(negative rates·은행이 돈을 맡기면 이자를 받는 대신 내는 금리)에서 벗어나는 과정이 매우 느렸던 점을 기억하고 있다. BoJ가 완화적 기조(accommodative stance·저금리·완화 정책 유지)를 이어가는 한, 엔화는 캐리 트레이드(carry trade·금리가 낮은 통화로 빌려 금리가 높은 통화 자산에 투자하는 거래)의 대표적 ‘조달 통화’(funding currency·빌리는 데 쓰는 통화)로 남을 가능성이 높다.
이로 인해 인기 있는 AUD/JPY 캐리 트레이드는 취약해진다. 이 거래는 시장의 안정(낮은 변동성)을 전제로 하지만, 지정학적 위험이 커지면 통상 포지션 청산(언와인드·쌓아 둔 거래를 되돌려 정리)이 빠르게 발생한다. 2020년의 리스크오프(risk-off·위험자산을 팔고 안전자산을 선호하는 장세) 국면에서 비슷한 급격한 청산이 나타난 바 있으며, 트레이더는 매수(롱) 노출을 헤지(hedge·손실을 줄이기 위한 방어 거래)할 필요가 있다.
향후 몇 주는 신중한 접근이 유리하다. 글로벌 경기 하방을 보는 트레이더는 AUD/JPY 풋옵션(put option·정해진 가격에 팔 수 있는 권리)을 매수해 하락에 베팅할 수 있다. 손실은 프리미엄(premium·옵션 가격으로 지급하는 비용)으로 제한된다. 이는 일본 엔화의 구조적 약세가 이어지더라도 호주 경기 둔화 우려가 더 크게 부각될 수 있다는 관점을 반영한 전략이다.
