스웨덴 경제는 SEK의 강세를 유지하는 데 중요한 요소이며, Rabobank의 외환 분석가는 스웨덴이 향후 1년 동안 중앙은행 완화의 위험이 없는 G10 경제 중 하나라고 언급했습니다.
Rabobank는 유럽 중앙은행(ECB)이 금리 인하 사이클을 완료했다고 제안하지만, 시장은 내년 말까지 약 19bp의 완화를 예상하고 있습니다. 대조적으로, 연방 준비 제도(Fed), 영국 은행(BoE), 호주 연방준비은행(RBA) 등의 중앙은행에서는 1년 내에 더 큰 금리 인하가 예상됩니다.
리크스방크(Riksbank)의 통화 긴축적 태도는 이미 2023년 G10 통화 중 최고의 성과를 내고 있는 SEK를 지원합니다. 2023년 말부터 EUR/SEK는 하락세를 보이며, 2013년 이후 오랜 상승세를 반전시켰습니다. 스웨덴의 경제 데이터가 개선된다면 향후 12개월 동안 EUR/SEK가 10.60으로 완만하게 더 하락할 가능성이 있습니다.
다음 주의 스웨덴 3분기 GDP와 9월 소매 판매는 경제 활동 개선의 신호를 확인하는 데 중요합니다. 리크스방크의 추가 금리 인하가 없을 것으로 가정할 경우, 상승 시점에서 EUR/SEK를 판매하는 것이 좋습니다. EUR/SEK 11.08에 위치한 200일 이동 평균선(SMA)은 저항선 역할을 할 수 있습니다.
우리는 스웨덴 크로나가 향후 1년 동안 금리를 고수할 것으로 예상되는 리크스방크의 장점 덕분에 우위를 가진다고 봅니다. 스웨덴 통계청의 최근 데이터에 따르면 9월 CPIF 인플레이션은 2.3%를 유지하고 있으며, 이는 이러한 입장을 정당화합니다. 이는 유럽 중앙은행과 대조적이며, 시장은 2025년 10월의 유럽 조화 소비자물가지수(HICP) 예상치가 1.8%로 하락하면서 추가 완화를 가격에 반영하고 있습니다.
그러나 SEK의 지속적인 강세는 튼튼한 스웨덴 경제 수치에 크게 의존합니다. 리크스방크의 긴축 정책이 이미 현재 가격에 반영되어 있기 때문입니다. 시장은 2025년 2분기에 미약한 0.2% 성장 이후 다음 주의 3분기 GDP 데이터를 간절히 기다리고 있으며, 여기서 긍정적인 서프라이즈가 있어야 크로나가 크게 강화될 수 있습니다.
스웨덴 크로나는 이미 올해 최고의 G10 통화로 자리 잡았으며, EUR/SEK는 2023년 말부터 하락세를 보이고 있습니다. 2017-2018 기간에도 비슷한 강한 상승세가 있었으나 결국 큰 조정에 직면했던 경험이 있으므로 주의가 필요합니다. 이는 지금 크로나를 단순히 사는 것이 이미 성숙해버린 거래를 쫓는 것이 될 수 있음을 시사합니다.
따라서 전략은 EUR/SEK의 상승 움직임에서 판매하는 것입니다. 특히 기술적 저항선에 가까워질 때 더욱 그렇습니다. 파생상품 거래자들은 EUR/SEK 풋옵션을 사거나 해당 쌍이 11.08 근처의 200일 이동 평균선으로 상승할 때 약세 콜 스프레드를 설정하는 것을 고려할 수 있습니다. 이 접근 방식은 예상되는 하락세에 참여하면서 단기 가격 급등에 대한 위험을 관리할 수 있게 해줍니다.
이 전략은 앞으로 1년 동안 EUR/SEK의 완만한 하락과 일치합니다. 옵션 거래자들은 6개월에서 12개월 후 만료되는 장기 계약을 살펴볼 수 있습니다. 이는 스웨덴 경제가 회복력을 보여줄 경우 10.60 지역으로의 잠재적인 이동을 준비할 수 있게 할 것입니다.
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