미래 정책의 힌트
영국 중앙은행은 완화 주기가 끝나가고 있음을 나타내며, 은행 금리가 인하됨에 따라 통화 긴축이 감소했다고 언급했습니다. 앤드류 베일리 총재의 덜 매파적인 기자회견에도 불구하고, 물가 상승률 예측 수정 및 약세인 노동 시장 우려는 수익률 곡선 변화와 파운드화의 상승에 대한 이유를 제공합니다. 연말까지 추가적인 금리 인하는 75%만이 예상되고 있습니다. 회의의 초점에는 양적 긴축(QT)의 감소가 포함되었으며, MPC는 QT가 후방 수익률에 15-25 베이시스 포인트를 기여했음을 추정하여 9월 감소에 대한 기대를 뒷받침합니다. 강한 매파적 반대는 미래 물가 상승률 데이터의 중요성을 강조하며, 보다 명확한 완화가 2025년 또 다른 금리 인하를 반영하기 위해 필요합니다. 파운드화는 여전히 강세를 보이고 있지만, 재정적 과제와 유로의 강세가 EUR/GBP 조정에 제한을 줄 수 있으며, 1.35를 초과할 가능성이 있다고 여겨집니다.시장 전략 및 관찰
우리는 오는 물가 상승률 수치에 주목할 필요가 있으며, 특히 2025년 7월의 최신 데이터에서 헤드라인 소비자 물가 지수(CPI)가 2.3%로 유지된 점이 중요합니다. 더 중요한 것은 서비스 물가 상승률이 4.5%로 고착되어 있어 금리 인하에 반대 투표를 한 매파들에 신뢰성을 부여합니다. 이는 2% 물가 상승 목표를 향한 경로가 아직 안전하지 않다는 생각을 강화합니다. 금리 파생상품의 경우, 현재 상황은 변동성이 저평가되고 있음을 시사합니다. 시장은 이번 해 또 다른 금리 인하의 확률을 75%로만 평가하고 있어, 방향에 상관없이 급격한 변동에서 이익을 얻을 수 있는 옵션 전략에서 기회를 찾을 수 있습니다. 우리는 짧은 만기의 파운드화 금리 선물을 판매하는 것이 은행이 더 이상 완화할 용의가 없다는 점을 고려한 신중한 접근 방식이 될 수 있다고 생각합니다. 9월의 양적 긴축(QT) 감소 계획은 우리의 주목해야 할 또 다른 주요 사건입니다. 영국 중앙은행이 QT가 장기 수익률에 최대 25 베이시스 포인트를 추가했다고 추정한 만큼, 둔화는 국채 가격을 지지해야 합니다. 이는 더 가파른 수익률 곡선을 이끌어낼 수 있어 곡선 가파름 거래를 매력적으로 만들 수 있습니다. 통화 시장에서는 파운드화의 강세가 지속되고 있는 것을 확인하고 있습니다. 발표 이후 GBP/USD 환율은 1.3350 수준을 테스트하고 있으며, 1.35 목표를 향한 명확한 경로를 보고 있습니다. 2024년의 급격한 통화 변동이 감정이 얼마나 빠르게 바뀔 수 있는지를 보여주었기 때문에, 우리는 더 큰 상승을 위해 포지셔닝하면서 위험을 정의하기 위해 옵션 사용을 선호합니다. 하지만 유로에 대한 파운드화의 강세에 대해서는 보다 신중하게 접근하고 있습니다. 유럽 중앙은행도 강경한 입장을 유지하고 있어 EUR/GBP 교차율에서의 상승이 제한될 수 있습니다. 따라서 우리는 파운드화에 대한 긍정적인 견해를 표현하는 가장 효과적인 방법이 미국 달러에 대한 것이라고 믿습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
