미 달러지수(DXY)는 수요일 유럽장 초반 99.00선 부근에서 거래되며, 이날 позд게 발표될 미국 7월 개인소비지출(PCE) 물가지수를 앞두고 일부 낙폭을 되돌렸다. 정책 이슈도 부각됐다. 스콧 베선트 미 재무장관은 국채 바이백(재매입) 규모를 회당 최대 20억 달러에서 최소 40억 달러로 상향하겠다고 밝혔으며, 국가부채가 40조 달러를 웃도는 가운데 관련 감시가 강화되고 있다. 별도로 로이터는 이란과 연계된 2차 제재의 확대를 보도했다. 금리 기대도 변화했다. CME 페드워치에 따르면 9월 25bp 인상 확률은 38.4%로, 이달 초 67%에서 낮아졌다.
기술적으로는 경계 기조가 유지된다. DXY는 100일 단순이동평균(SMA)과 볼린저밴드 중단선 아래에 있고, RSI는 34.60에 위치해 있다. 저항선은 볼린저 중단선인 99.55 부근, 이어 100일 SMA인 99.70, 상단 밴드인 100.40으로 제시된다. 지지선은 하단 밴드인 98.65로 표시되며, 시장은 금리 방향성을 가늠하기 위해 금요일 케빈 워시 연준 의장의 잭슨홀 연설도 주시하고 있다.
변동성 기대와 파생상품 포지셔닝
오늘 미국 PCE 인플레이션 지표 발표에 이어 금요일 연준 의장 케빈 워시의 잭슨홀 연설이 예정돼 있는 만큼, 향후 48시간 동안 변동성 확대에 대비할 것을 파생상품 트레이더들에게 권고한다. 시장이 9월 금리인상 가능성을 38.4%로 낮게 반영하고 있는 상황에서, 옵션 트레이더는 급격한 통화 변동에서 수익을 노리기 위해 단기 만기 스트래들 매수를 검토할 수 있다. 과거 잭슨홀에서의 주요 통화정책 ‘서프라이즈’는 수일 내 달러지수를 1% 이상 움직이게 한 사례가 있었다.
기술적 셋업과 거시 헤지 전략
기술적으로 DXY는 99.00선 부근에서 하단 볼린저밴드 지지선(98.65) 바로 위에서 등락하는 것으로 판단된다. RSI가 34.60으로 과매도 수준에 근접해 있어, 98.65 하향 이탈 가능성에 대비해 베어 풋 스프레드(풋 매수-더 낮은 행사가 풋 매도) 전략을 활용하는 방안을 제시한다. 다만 매파적 서프라이즈가 발생할 경우 지수가 100일 이동평균(99.70) 방향으로 빠르게 되돌려질 수 있다는 점은 경계해야 한다.
한편 40조 달러 규모의 국가부채 관리를 위해 국채 바이백을 40억 달러로 두 배 확대하겠다는 재무부 계획은 장기금리 상단을 제한할 가능성이 크다. 이에 따라 차입비용에 대한 ‘인위적 상단 제한’에 대비해 금리스왑 또는 장기 만기 미 국채 옵션을 활용한 헤지를 권고한다. 또한 이란에 대한 2차 제재가 확대될 경우 달러로의 안전자산 선호 자금이 갑작스럽게 유입될 수 있는지도 모니터링할 필요가 있다.
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