시장으로의 순주입
오늘 만기가 도래한 1220억 위안을 감안할 때, 시장으로의 순주입은 1160억 위안입니다. 중앙은행의 오늘 조치는 위안화 약세에 대한 강한 신호입니다. 공식 환율과 시장 예상치 간의 차이를 통화에 반대 베팅하는 이들에 대한 직접적인 경고로 해석해야 합니다. 단기적으로는 위안화를 선물이나 스왑을 통해 매도하는 것이 높은 위험을 동반하게 됩니다. 이번 조치는 USD/CNY 쌍의 변동성을 억제하여 옵션 매도가 매력적으로 만들 것입니다. 중앙은행이 환율에 상한선을 두려는 효과를 내고 있으므로, USD/CNY의 비싸지 않은 콜 옵션 매도가 더 유리할 수 있는 전략을 고려해 볼 필요가 있습니다. 이는 큰 방향성이 움직이는 것에 베팅하기보다는 프리미엄을 수집하는 것이 더 많은 이익을 가져올 수 있는 환경을 만듭니다. 이러한 강력한 안내는 2025년 7월 중국의 무역 수지가 예상보다 낮아지고, 두 번째 분기 동안 지속적인 외국인 자산 유출이 보고된 이후에 나온 것입니다. 강한 고정 환율은 통화를 안정시키고 정서가 악화되는 것을 더 이상 방지하려는 명백한 시도입니다. 이는 다른 경기 부양 조치가 경제에 효과를 미치는 동안 안정성을 확보하려는 조치로 볼 수 있습니다.개입과 전략
우리는 이 전략을 지난 2023년 말의 둔화 상황에서 전에 보았습니다. PBOC가 시장 예상보다 위안화를 지속적으로 강화 방향으로 안내하여 평가절하 압력을 막으려고 했던 시기를 포함하여 말입니다. 역사적으로 이러한 개입은 몇 주 또는 몇 달 동안 지속될 수 있으며, 이는 투기자들에게 고통스러운 환경을 만들 수 있습니다. 따라서 현재 시점에서 중앙은행에 맞서는 것은 바람직하지 않습니다. 동시에 유동성을 주입하는 것은 은행이 통화를 지원하면서 국내 경제에 충분한 현금을 보장하기 위해 미세한 선을 걷고 있음을 나타냅니다. 이는 그들이 내부 정책을 긴축하지 않고, 위안화의 외부 가치를 관리하고 있음을 의미합니다. 트레이더들은 강한 고정 환율을 국내 금리에 대한 매파적 변화로 오해해서는 안 됩니다. 향후 몇 주 동안은 PBOC가 설정한 상한선을 존중하는 것이 최선의 길입니다. 우리는 범위 내 전략을 찾고, 위안화의 큰 평가절하에 의존하는 거래에 대해서는 신중해야 합니다. 어떤 포지션이든 중앙은행이 개입할 의사를 명확히 나타냈으므로 신중하게 관리해야 합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
