정책 긴축 신호
중앙은행의 2,035억 위안의 순 유출은 정책 긴축의 분명한 신호입니다. 이는 위안화의 공매도 비용을 높이고 통화에 대한 투기적 베팅을 억제하기 위한 의도적인 조치로 보입니다. 이러한 행위는 PBOC가 현재 수준 주변의 안정성을 보장하기 위해 헌신하고 있음을 시사합니다. 이번 개입은 미국 달러 지수가 최근 106.5 내외를 거래하며 강세를 보이고 있는 상황에서 이루어졌습니다. 중국의 2025년 8월 무역 데이터는 750억 달러의 흑자를 나타냈으나, 광범위한 달러 강세에 비해 독립적으로 위안화를 끌어올리기에는 충분하지 않았습니다. 따라서 PBOC는 환율을 적극적으로 관리하고 있습니다. 파생상품 거래자들에게 PBOC의 이러한 강력한 지침은 향후 몇 주간 예상 변동성이 낮아지는 데 기여할 것입니다. 중앙은행은 USD/CNY 쌍에 대해 상한선을 효과적으로 전달하고 있어 위안화의 급격한 가치 하락 가능성이 낮아 보입니다. 한 달 만기 USD/CNH 옵션의 내재 변동성은 이미 지난주 5.5%에서 4.8%로 축소되었습니다. 이에 따라 우리는 범위 내 가격 움직임에서 이익을 얻는 전략이 유리하다고 봅니다. USD/CNY 위안화 콜 옵션을 팔아 프리미엄을 수집하는 전략이 매력적으로 보이며, PBOC의 조치가 상승세를 제한할 가능성이 높습니다. 이 전략은 환율이 당분간 크게 상승하지 않을 것이라고 가정하고 있습니다.이전 방어적 입장
우리는 2023년 하반기로 돌아가면 PBOC가 유사한 유동성 관리 및 강력한 일일 고시를 통해 7.30 수준을 공격적으로 방어했던 방식에서 이러한 상황을 지켜본 바 있습니다. 그 시기에도 변동성이 억제되었고 위안화 약세에 베팅한 사람들은 실망을 겪었습니다. 현재의 조치는 그러한 방어적 입장이 반복될 것을 시사합니다. 따라서 우리는 매일 아침 PBOC의 기준환율 고시를 주의 깊게 지켜볼 것입니다. 만약 그들이 시장 예상보다 강한 기준환율을 지속적으로 설정한다면, 그들의 의지를 더욱 강화할 것입니다. 핵심은 중앙은행이 공식 +/- 2% 밴드의 좁은 범위 내에서 통화를 적극적으로 관리하고 있음을 이해하고 거래하는 것입니다. VT 마켓의 실시간 계정을 생성하십시오 그리고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
