브렌트유는 약 한 달 만에 처음으로 주간 상승을 기록했으며, 근월물은 배럴당 72.12달러로 0.18% 상승 마감했다. 다만 이후 가격은 압박을 받았다. 호르무즈 해협을 통한 유조선 이동이 지속된 데다 OPEC+가 8월부터 하루 18만8,000배럴 규모로 감산을 완화하기로 합의했기 때문이다. 배경에는 우크라이나의 러시아 석유 인프라에 대한 공격이 계속되고 있다는 점도 포함되며, 이는 생산량 자체보다는 수출 물류를 둘러싼 불확실성을 키운다.
이란은 이란-미국 양해각서(MOU) 서명으로 촉발된 60일 협상 기간이 만료되면, 자국 영해를 통과해 호르무즈 해협을 지나는 선박에 “서비스 수수료”를 부과하겠다고 밝혔다. 이 조치는 지정학적 정렬에 따라 가격과 접근 조건을 차등화할 수 있으며, 미국과 중국이 주요 축으로 자리하고 이란과 UAE는 서로 반대편에 정렬된 구도를 형성할 수 있다. 이 기사는 AI 도구의 도움을 받아 작성됐으며 편집자가 검토했다.
석유시장의 변동성과 기회
석유시장에는 상충하는 신호가 나타나고 있으며 이는 기회를 만든다. OPEC+가 8월부터 공급을 늘리기로 한 결정은 통상 가격 하락을 시사한다. 그러나 페르시아만과 우크라이나에서의 교란이 지속되는 상황에서는, 해당 물량을 시장으로 실제로 운송하는 것이 여전히 핵심 과제로 남는다.
공급 확대 발표와 실물 공급 리스크 간 줄다리기는 방향성보다 변동성을 거래해야 한다는 의미다. Cboe 원유 변동성지수(OVX)는 불확실성이 커지면서 6월 마지막 2주 동안 이미 15% 이상 상승해 45를 터치했다. 우리는 브렌트 선물에서 스트래들 매수 같은 전략이 유의미한 가격 변동 가능성이 높아지는 국면에서 성과가 좋을 것으로 본다.
지정학적 변화와 석유 가격의 분절화
주요 촉매로 주목할 요인은 이란의 호르무즈 해협 통과 “서비스 수수료” 부과 계획이다. 이와 관련한 시한은 8월 중순으로 빠르게 다가오고 있으며, 중국 및 그 동맹에 유리한 조건이 제공될 가능성이 크다는 점이 분명해 보인다. 이는 전 세계 석유시장의 공식적 분화를 초래해 ‘모두에게 하나의 가격’이 적용되던 시대를 끝낼 수 있다.
이 같은 괴리는 벤치마크 간 가격 스프레드에서도 이미 나타나고 있다. 브렌트유의 서부텍사스산원유(WTI) 대비 프리미엄은 7달러를 웃돌며, 이는 2025년 초 해상 운송 차질 이후 처음 보는 수준의 격차다. 우리는 해상 운송 원유에 대한 지정학적 리스크가 가격에 반영되면서 이 스프레드가 더 확대될 것으로 예상한다.
우리는 본질적으로 1970년대와 유사한 시장 구조로의 회귀, 즉 지정학적 블록별로 서로 다른 가격 체계가 형성되는 국면을 대비하고 있다. 원유 구매 가격은 점점 더 어느 진영에 속하느냐에 따라 달라질 것이다. 이러한 분절화는 향후 몇 주간 우리가 포지셔닝해야 할 가장 중요한 추세다.
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