국제 에너지 기구(IEA)는 2025년까지 글로벌 석유 공급이 하루에 270만 배럴 증가할 것으로 예상한다고 보고했습니다. 이는 OPEC+가 생산을 증대하기로 결정하면서 이루어진 것으로, 이전의 250만 배럴에 대한 예상치를 초과했습니다.
IEA는 2025년 글로벌 석유 수요 증가 전망을 하루 68만 배럴에서 74만 배럴로 조정했습니다. 한편, 2026년의 평균 석유 수요 증가 전망은 70만 배럴로 변동이 없습니다.
여러 가지 요소가 석유 시장에 영향을 미치고 있으며, 이는 러시아와 이란과 같은 국가에 대한 새로운 제재로 인해 공급 차질이 발생할 가능성과 관련이 있습니다. 이는 OPEC+의 공급 증가와 시장이 공급 과잉 상황에 직면할 가능성과 맞물려 있습니다.
현재의 전망은 2026년까지 공급 과잉이 지속적으로 증가할 것임을 보여주고 있으며, 글로벌 석유 공급 증가율이 수요 증가율을 거의 하루에 200만 배럴 초과할 것으로 예상됩니다. 10월 인도분 WTI 원유 선물이 현재 약 75달러에 거래되고 있어, 이러한 기본적인 불균형은 가격 하락 압력을 시사합니다. 이 공급 과잉 상황은 미국 에너지 정보청의 최신 보고서에 의해 강화되었으며, 지난주 미국의 원유 재고가 예상 외로 280만 배럴 증가했습니다.
우리는 잠재적 가격 약세나 정체를 활용하기 위해 콜 스프레드를 판매하거나 전월 계약에 대해 풋 옵션을 구매하는 것과 같은 약세 포지션을 고려해야 한다고 봅니다. 2023년 말 시장을 돌아보면, 수요 전망이 약화되어 원유 가격이 단일 분기 동안 거의 20% 하락했던 비슷한 상황을 경험했습니다. 이 역사적 선례는 공급 과잉이 주요 주제가 되면 시장이 급격하게 반응할 수 있음을 시사합니다.
하지만, 단기 매도 포지션은 러시아와 이란에 대한 새로운 제재로 인한 갑작스러운 공급 차질 가능성 때문에 상당한 위험을 동반합니다. 우크라이나에서의 지속적인 갈등은 지역 에너지 인프라에 위협이 되며, 이로 인해 시장이 즉시 긴축될 수 있습니다. 따라서 더 통제된 접근법은 가격 변동성이 증가함에 따른 이익을 얻는 전략, 예를 들어 롱 스트래들을 포함할 수 있습니다.
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