호르무즈 해협 리스크 전망
이란이 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 해상 요충지) 선박 통행을 관리하기 위해 오만과 운영 절차(프로토콜)를 마련 중이라는 보도가 나왔다. 전면 봉쇄(완전 차단) 가능성은 낮아졌다는 의미지만, 완전 정상화라기보다 통행을 일정 범위에서 통제하는 제한 조치가 이어질 수 있음을 시사한다. 트럼프 대통령은 화요일까지 호르무즈 해협을 다시 열지 않으면 이란의 발전소와 교량을 파괴하겠다고 위협했다. 기본 시나리오는 브렌트유가 6~12개월에 걸쳐 배럴당 85~70달러로 내려갈 수 있다는 전망이다. 현재 브렌트유는 배럴당 92달러 안팎에서 거래되고 있다. 시장은 최근 사우디아라비아 석유 시설에 대한 드론 공격으로 공급 차질 위험(공급 쇼크, 갑작스러운 공급 감소)이 다시 커질 수 있다고 보고 가격에 반영하고 있다. CBOE 원유 변동성 지수(OVX·옵션 가격을 바탕으로 유가의 예상 변동성을 수치화한 지표)는 48까지 올라 올해 최고 수준을 기록했다. 이는 트레이더들 사이의 불안이 커지고 있음을 보여준다.헤지와 스프레드(월물 차) 거래 전략
이런 환경에서는 상승(롱) 포지션(가격 상승에 베팅한 투자)만 보유하는 것은 위험이 크고, 방어 수단을 마련하는 것이 낫다는 신호로 해석된다. 실제로 행사가가 현재 가격보다 높은 콜옵션(오를 때 이익이 나는 권리) 중에서도 특히 외가격 콜옵션(현재 가격과 거리가 있어 평소엔 싸지만 급등 시 효과가 큰 옵션) 매수가 늘고 있다. 6~7월물 계약에 대한 수요가 두드러지며, 갑작스러운 공급 차질에 대비한 보험(헤지, 손실을 줄이기 위한 방어 거래) 성격이 강하다. OPEC+(OPEC과 러시아 등 주요 산유국 협의체)가 3분기까지 생산량을 유지하기로 한 결정도 공급 전망을 더 빠듯하게 만든다. 이에 따라 캘린더 스프레드 거래(만기가 다른 선물 간 가격 차를 이용한 거래) 매력도 커지고 있다. 예를 들어 최근월물을 매수(매입)하고 먼월물을 매도(매각)해 단기 공급 불안으로 최근월물 가격이 상대적으로 비싸지는 구조(단기 프리미엄)를 노리는 방식이다. VT Markets 실계좌 개설 및 지금 거래 시작.
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