상반된 시장 전망
재정 우려는 일반적으로 JPY를 약세로 만들고 장기 JGB 수익률을 높입니다. 조용한 JGB 시장과 약한 JPY의 대조는 선거 후 재정 방향에 대한 채권 시장과 외환 시장 간의 상반된 관점을 시사합니다. 대다수 승리는 다카이치 총리가 재정 부양을 강화할 수 있는 권한을 부여할 수 있으며, 이는 JPY에 압력을 미칠 수 있습니다. 그러나 확실한 자민당(LDP) 다수는 느슨한 재정이나 통화 조치의 필요성을 줄여 JPY를 안정시킬 수 있습니다. 2월 8일 일본 총선거가 다가옴에 따라 향후 정부 지출에 대한 불확실성으로 인해 엔화에 상당한 압력이 가해지고 있습니다. 이 정치적 위험은 이번 주 통화 거래자들의 주요 초점입니다. 결과는 엔화의 가까운 미래 방향을 결정할 것입니다. 기초적인 약세는 일본은행의 정책 금리가 -0.1%인 반면, 미국 연방준비제도의 금리가 4%가 넘는 이자율 차이를 보면 분명합니다. 이 넓은 차이는 최근 USD/JPY 환율이 162 이상으로 거래되는 주된 이유입니다. 선거는 이미 약한 통화에 또 다른 불확실성을 더하고 있습니다.내재 변동성과 정부 개입
이 긴장감을 반영하여, USD/JPY 옵션 시장의 1주 내재 변동성이 최근 평균 9%를 훨씬 웃도는 15% 이상으로 급등했습니다. 이는 거래자들이 선거 결과 후 통화의 급격한 움직임에 대비하여 프리미엄을 지불하고 있다는 것을 보여줍니다. 이러한 급등은 상당한 가격 변동이 예상된다는 신호입니다. 이러한 높은 환율에서 정부가 엔화를 사기 위해 개입할 위험은 매우 현실적입니다. 우리는 2024년 가을에 환율이 처음으로 160선을 넘어설 때 당국이 시장에 직접 개입하는 것을 보았습니다. 이러한 개입의 역사로 인해 거래자들은 투표 전후로 USD/JPY가 얼마나 더 상승할 수 있을지에 대해 신중해야 합니다. 여 ruling LDP 연합의 결정적인 승리는 총리가 재정 부양책을 추진할 수 있는 권한을 부여할 가능성이 크며, 이는 아마도 더 많은 엔화 약세로 이어질 것입니다. 반대로, 덜 확고한 다수는 보다 온건한 입장을 강요할 수 있습니다. 이는 적극적인 지출의 필요성을 줄이고 통화에 어느 정도의 안정을 가져올 수 있습니다. 엔화가 어려움을 겪고 있는 반면, 일본 정부 채권 시장은 상대적으로 안정적이라는 점이 주목할 만합니다. 이는 채권 투자자들이 통화 거래자들과 비교해 일본의 재정 경로에 대해 다른, 덜 우려하는 시각을 가질 수 있음을 시사합니다. 채권 수익률이 상승하기 시작하면 엔화에 대한 비관적 정서가 더욱 확산되고 있다는 것을 확인할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
