Mas Policy Expectations Shift
코어 물가가 약하게 나온 점은 4월 MAS 긴축 기대를 낮추는 데 영향을 줬습니다. 현재 시장의 시각은 MAS가 4월에는 정책을 유지하고, 앞으로 나올 물가 데이터를 지켜본다는 쪽입니다. 이 글은 AI 도구로 작성됐고 편집자가 검토했습니다. 지난해부터 이어진 흐름이 되돌려지는 모습이 나타나고 있습니다. 즉, MAS가 정책을 긴축할 것이라는 기대가 약해졌던 흐름입니다. 2025년에 코어 물가가 예상보다 내려간 것은 MAS가 정책을 그대로 둘 것이라는 시각을 강화했습니다. 하지만 2026년 1월 최신 데이터에서는 코어 물가가 전년 대비 3.1%로 높아지며 예상치를 크게 웃돌았고, MAS 긴축 가능성이 다시 커졌습니다. 이처럼 물가 압력이 다시 커지면서 2026년 4월 정책회의를 앞둔 시장 분위기가 크게 바뀌었습니다. 작년에는 시장이 정책 변화 가능성을 거의 반영하지 않았지만, 이제 OIS(오버나이트 인덱스 스왑, 하루짜리 기준금리를 바탕으로 금리 전망을 거래·반영하는 파생상품) 지표는 MAS가 정책 밴드(환율 정책이 움직일 수 있는 목표 범위)를 더 높은 수준으로 다시 조정(re-center, 목표 범위의 중심을 위로 옮기는 조치)할 가능성이 70%를 넘는다고 시사합니다. 이는 2025년 내내 우세했던 비둘기파적(dovish, 완화적·긴축에 소극적인) 분위기에서 크게 바뀐 것입니다.Usd Outlook And Trading Implications
반대편인 미국은 경제가 여전히 강합니다. 최근 고용보고서에서 일자리 증가가 25만 개를 넘으며, 연준(Federal Reserve, 미국 중앙은행)이 매파적(hawkish, 물가 억제를 위해 긴축에 적극적인) 기조를 유지하는 데 힘을 실었습니다. 이는 2025년에 미국 경기 둔화 우려로 달러가 약해지던 때와 대비됩니다. 이제는 두 중앙은행 모두 더 긴축적인 신호를 보내는 상황이어서, 환경이 복잡하지만 기회도 커졌습니다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 금융상품) 트레이더에게는 USD/SGD 옵션(미리 정한 가격으로 살 권리·팔 권리)에서 내재변동성(implied volatility, 옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동성’ 기대치) 거래가 유효할 수 있습니다. 특히 4월 MAS 회의 전후 만기 계약이 대상이 될 수 있습니다. 싱가포르 달러 강세 가능성이 다시 커진 만큼, USD/SGD 풋옵션(달러/싱달러가 내려갈 때 이익이 날 수 있는 ‘팔 권리’) 매수나 풋 스프레드(풋옵션을 동시에 사고팔아 비용과 위험을 제한하는 전략)가 MAS의 매파적 서프라이즈(예상보다 더 강한 긴축 신호)에 대비하는 방법이 될 수 있습니다. 옵션 비용에는 과거의 완화적 분위기가 아직 일부 반영돼 있을 수도 있습니다. 다만 글로벌 위험선호를 계속 봐야 합니다. 안전자산 선호로의 급격한 이동(리스크 회피)이 나오면 달러가 전반적으로 강해져, 현지 요인을 덮을 수 있습니다. 이런 위험 때문에 트레이더는 무제한 손실 위험이 있는 ‘맨몸(네이키드) 숏’ 포지션(옵션을 보유하지 않은 채 매도)에 비해, 스프레드처럼 위험이 제한된 전략을 더 선호할 필요가 있습니다. 이 부분을 관리하려면 글로벌 주식시장 변동성(가격 흔들림 정도)을 관찰하는 것이 중요합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
