Fed Cut Timing And Market Pricing
이들은 2026년까지 미국 **국채(미 재무부채권) 장기 금리(수익률)**가 대체로 일정 범위에서 오르내릴 것으로 예상한다. 또 연준의 **대차대조표 축소(보유 자산을 줄이는 정책)**는 핵심 우려가 아니지만, 장기 금리가 크게 떨어지지는 않을 것으로 본다. 우리는 연준이 금리 인하를 준비하고 있으며, 이르면 3월에도 가능하다고 본다. 다만 확실하지는 않다. **OIS 시장**이 암시하는 3월 인하 확률은 지난달 75% 이상에서 오늘 약 45%로 낮아졌다. 이는 최근 지표가 경제가 예상보다 잘 버티고 있음을 보여준 뒤, 시장 가격이 바뀐 결과다. – **OIS(Overnight Index Swap)**: 시장 참여자들이 “앞으로 기준금리가 어느 정도일지”를 서로 교환(스왑)하는 거래로, 여기서 나온 가격은 향후 금리 전망(확률)에 자주 활용된다. 이제 3월 인하 여부는 거의 전적으로 다음 **비농업 고용지표(Non-Farm Payrolls)**에 달려 있다. 1월 지표는 일자리 21만5천 개 증가로 예상보다 강했으며, 이는 고용시장이 당장 완화(금리 인하)를 정당화할 만큼 약하다는 시각에 반한다. 앞으로 발표될 고용지표가 빠르고 뚜렷하게 약해지지 않으면, 첫 금리 인하는 2분기로 미뤄질 가능성이 크다. – **비농업 고용지표(NFP)**: 농업을 제외한 미국의 월간 일자리 증감을 보여주는 핵심 고용지표다. **파생상품 트레이더** 입장에서는, “지표에 따라 결과가 바뀌는 거래”가 형성되는데 단기 변동성이 시장에서 낮게 평가되어 있다는 의미다. 단기 금리 선물에 대한 **옵션 스트래들(straddle)**은 다가오는 고용지표를 활용하는 방법이 될 수 있다. 이 전략은 지표가 약해서 3월 인하가 확정되든, 강해서 인하가 지연되든 **어느 쪽이든 크게 움직이면** 이익이 날 수 있다. – **파생상품(derivatives)**: 주식·금리·환율 같은 “기초자산” 가격을 바탕으로 가치가 정해지는 상품. – **선물(futures)**: 미래 특정 시점에 정해진 가격으로 사고팔기로 약속하는 계약. – **옵션(options)**: 특정 가격에 살 수 있는 권리(콜) 또는 팔 수 있는 권리(풋). – **스트래들(straddle)**: 같은 만기와 같은 행사가격으로 콜과 풋을 함께 사서, 가격이 크게 오르거나 크게 내릴 때를 노리는 전략.Range Bound Long End Trades
더 긴 기간을 보면, 연준이 정책을 완화(금리 인하)할 수 있는 구간은 매우 제한적이라고 본다. 2025년에도 비슷하게, 초기의 약세 신호가 다시 경제 강세로 바뀌면서 금리 인하가 오래 이어지지 못했다. 이런 흐름을 고려하면 3월이나 6월에 인하가 시작되더라도 오래 지속되기 어렵다. 이 관점은 2026년 내내 국채 장기 금리(수익률)가 일정 범위에서 움직일 가능성이 크다는 뜻이다. 따라서 채권 시장이 크게 오르는(금리가 크게 떨어지는) 흐름에 기대는 포지션은 조심할 필요가 있다. 더 긴 만기의 국채 선물이나 **ETF(상장지수펀드)**에서 **변동성 매도** 전략(예: **아이언 콘도르**)은 수익 기회가 될 수 있으며, 금리가 예측 가능한 범위 안에 머무는 상황을 활용한다. – **ETF(상장지수펀드)**: 주식처럼 거래소에서 사고팔 수 있고, 특정 지수(예: 국채 지수)를 따라가도록 만든 펀드. – **변동성(volatility)**: 가격이 얼마나 크게 흔들리는지(움직임의 크기). – **변동성 매도**: “큰 움직임이 나오지 않을 것”에 베팅하는 방식(보통 옵션을 팔아 프리미엄을 받음). – **아이언 콘도르(iron condor)**: 옵션을 여러 개 조합해, 가격이 일정 범위 안에 머물면 이익이 나도록 설계한 전략.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
