일본 재무성은 오는 수요일 8월 27일부터 9월 28일까지 매수한 엔화 규모를 공개할 예정이다. 이는 보도된 9월 18일 환율 점검(rate check)이 실제 시장개입으로 이어졌는지 여부를 가늠할 근거를 제공한다. 달러/엔(USD/JPY)은 금요일 159.00에서 하락한 뒤 월요일 157.50 바로 아래에서 마감했으며, 장중 156.50까지 밀렸다가 반등했다. 이번 공표는 159.00대까지의 상승 구간을 포함하므로, 개입 규모가 ‘0’으로 나오면 도쿄가 구두 경고와 워싱턴과의 교감에 의존해 왔음을 시사한다. 반대로 큰 규모가 확인되면 159.00 부근에 방어선이 형성돼 있음을 의미할 수 있다.
향후 지표도 변수다. 일본의 단칸(短觀) 조사는 수요일 23:50 GMT 발표 예정이며, 대기업 제조업 지수는 22에서 25로 개선되고 전망치는 17에서 22로 높아질 것으로 예상된다. 목요일 23:30 GMT에는 도쿄 CPI가 뒤따르며, 신선식품 제외 물가는 전년 대비 1.8%에서 2.4%로 상승할 전망이다. 일본은행(BOJ) 정책금리는 9월 18일 조치 이후 1.25%다. 미국에서는 근원 PCE 물가가 수요일 3.4%로 예상되며, 연준(Fed) 정책금리는 3.75%~4.00%로 주 후반 금요일 고용지표(페이롤)가 예정돼 있다. 기술적으로는 50일 EMA(지수이동평균)인 158.00 부근과 목요일 고점인 159.00 상단이 저항으로, 156.50과 156.00 하단이 지지로 제시된다. 일간 스토캐스틱 RSI는 66 부근이다.
재무성 조치의 함의와 정치적 압력
파생상품 트레이더들은 이번 수요일 재무성 발표를 면밀히 주시해야 한다. 최근 경고가 실제 ‘실탄’을 동반했는지 확인할 수 있기 때문이다. 이번 자료는 9월 18일 환율 점검 이후 도쿄가 엔화 방어를 위해 실제로 자금을 투입했는지 여부를 드러낼 전망이다. 지출이 ‘0’으로 확인될 경우, 시장은 USD/JPY를 다시 159.00선으로 밀어 올리며 도쿄의 의지를 시험할 가능성이 크다.
워싱턴발 정치적 압력 확대도 변수로 반영해야 한다. 특히 트럼프 대통령이 약(弱)엔이 미국 무역에 악영향을 준다며 다카이치 총리에게 우려를 표명한 이후 압박이 커지고 있다. 가타야마 재무상과 베센트 미 재무장관의 공조 움직임을 고려하면 미·일 공동개입 가능성이 크게 높아졌다는 판단이다. 과거에도 1998년 6월의 대규모 미·일 공동개입처럼 공동행동은 시장에 막대한 영향력을 행사했으며, 당시에도 엔화 급락을 되돌리는 데 성공했다.
주요 지표 대기 속 매매 전략과 엇갈린 통화정책 경로
펀더멘털 측면에서 이번 주는 일본 단칸과 도쿄 CPI 등으로 일정이 촘촘하다. 도쿄 CPI는 1.8%에서 2.4%로 ‘점프’할 것으로 예상된다. BOJ 정책금리가 현재 1.25%인 가운데, 인플레이션 압력이 높아지면 당국은 연내 추가 금리인상 가능성을 검토할 수밖에 없을 것으로 본다. 반면 미국은 근원 PCE 3.4% 전망을 포함한 견조한 지표 흐름이 이어질 경우, 연준이 현 3.75%~4.00% 구간에서 추가 인상 경로를 유지할 여지가 있다.
이처럼 상반된 동인이 공존하는 만큼, 우리는 156.50의 핵심 지지선이 유지되는 한 USD/JPY 롱 포지션 보유를 선호한다. 파생상품 트레이더는 158.00 부근 50일 EMA를 우선 목표로 삼고, 추가로 159.00선까지의 상단 테스트도 염두에 둘 수 있다. 다만 이 구간은 개입 리스크가 크게 확대되는 가격대다. 따라서 리스크 관리를 엄격히 하고, 일간 종가 기준으로 156.50을 하회할 경우에는 약세(베어리시) 관점으로 전환하는 전략을 권고한다.
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