구리 가격이 거래소 재고 급증으로 압박을 받고 있다. 런던금속거래소(LME·비철금속 선물 거래소) 구리 재고는 대만과 미국 볼티모어로의 유입 물량에 힘입어 2019년 9월 이후 최고 수준으로 늘었다.
LME 구리 재고는 총 1만8,775톤 증가한 33만0,375톤을 기록했다. 재고 증가 흐름은 현물(실물) 수요가 약해졌다는 신호로 해석된다.
올해 들어 중국 수요 둔화 속에 재고가 늘어나는 흐름이 나타나고 있다. 관세로 교역이 위축되면서 미국향 출하도 둔화했다.
투기적 포지션도 약해졌다. 순매수(상승) 베팅은 284랏 감소한 3만2,788랏으로, 2023년 10월 이후 가장 낮은 수준이다. (랏은 선물·옵션 시장의 거래 단위)
거래소 재고가 급증하면서 구리 가격은 뚜렷한 역풍을 맞고 있다. LME 재고는 33만0,375톤으로 2019년 9월 이후 최고치다. 이는 실물 시장에서 공급이 수요를 웃도는 ‘공급 과잉’ 신호로, 향후 수주 동안 가격 하락에 대비한 대응이 필요하다는 뜻으로 읽힌다.
재고 누적의 주된 배경은 세계 구리 소비의 절반 이상을 차지하는 중국의 수요 부진이다. 최근 지표도 이를 뒷받침한다. 중국의 2026년 2월 공식 제조업 PMI(구매관리자지수·기업 구매 담당자 설문으로 경기 흐름을 보여주는 지표)는 49.1로, 기준선인 50을 밑돌아 5개월 연속 위축 국면을 나타냈다. 제조업과 부동산 등 실물 경기 둔화로 중국이 구리를 덜 사들이며 글로벌 시장에 물량이 더 남는 구조가 만들어지고 있다는 의미다.
중국 외에도 관세가 산업금속 거래 흐름을 막으면서 미국향 출하가 줄고 있다. 미국 ISM 제조업 PMI(미 공급관리협회가 집계하는 제조업 경기지수)는 47.8로, 제조업 위축이 이어지고 있음을 시사해 산업 수요 전망을 약화시킨다. 세계 1·2위 경제권에서 동시에 수요가 약해지면 가격에 불리한 환경이 된다.
또 투기 수요가 식고 있다. 순매수 포지션이 2023년 10월 이후 최저로 떨어지며 가격 상승에 대한 확신이 빠르게 약화되고 있다는 신호다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 선물·옵션 등) 시장에서는 선물 매도(가격 하락에 베팅)나 풋옵션 매수(정해진 가격에 팔 수 있는 권리로, 하락 시 이익 가능)를 통해 추가 하락에 대비하려는 전략이 거론된다.
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