중국은 다음 주 월요일 2월 소비자물가지수(CPI·소비자가격지수) 물가 데이터를 발표할 예정이다. 2월 CPI는 전년 대비 1.0%로 예상되며, 춘절(음력설) 영향이 반영된 전망이다.
중동 분쟁과 연계된 유가 상승 영향은 이후에 나타날 것으로 보인다. 이 효과는 2월보다는 3월 데이터에서 더 뚜렷해질 것으로 예상된다.
올해 1~2월 누계 무역지표는 화요일 발표가 예정돼 있다. 1~2월 수출은 전년 대비 9.3% 증가, 수입은 8.5% 증가가 전망된다.
이 수치대로라면 중국의 무역수지는 1,881억달러 흑자가 된다.
2026년 3월 초 현재 상황은 더 둔화된 모습이며, 다른 접근이 요구된다. 중국 국가통계국은 2월 CPI가 전년 대비 0.7%에 그쳤다고 발표했다. 시장 예상치를 밑돌며, 작년 같은 시기보다 내수(국내 소비) 수요가 약하다는 신호로 해석된다. 이런 약세에 대비해, Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF(ASHR) 같은 중국 내수·소비 관련 ETF에 대해 풋옵션(기초자산 가격이 내려가면 이익이 나는 ‘하락 대비’ 옵션)을 활용해 추가 하락 위험을 방어(헤지·손실을 줄이기 위한 거래)하는 전략이 거론된다.
또한 2026년 1~2월 누계 무역 데이터는 2025년 초의 탄력과 달라졌다. 수출 증가율은 4.8%로 완만해져 글로벌 여건 악화를 반영했고, 수입은 6.5% 늘어 예상보다 강해 무역흑자가 축소됐다. 흑자 축소는 위안화에 변동성을 키울 수 있다. 이에 따라 USD/CNH(달러/역외위안·중국 본토 밖에서 거래되는 위안화 환율) 통화쌍의 파생상품(선물·옵션 등 값이 다른 자산의 가격에 의해 결정되는 상품)이 환율 변동에 베팅하는 수단으로 거론된다.
2월 공식 제조업 PMI(구매관리자지수·기업의 신규주문, 생산, 고용 등을 설문해 경기 확장/수축을 보여주는 지표)는 50.1로, 확장 기준선인 50을 간신히 웃돌았다. 이는 2025년 2월 50.9에서 낮아진 수치다. 회복이 취약하다는 의미로, 시장이 예상하는 변동성(내재변동성·옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동성 기대치’)이 낮게 반영돼 있을 수 있다는 해석이 나온다. 이에 따라 iShares China Large-Cap ETF(FXI)에 대해 스트래들 매수(콜옵션과 풋옵션을 같은 만기·같은 행사가로 함께 사 큰 방향성 없이 ‘큰 폭의 변동’에 베팅하는 전략)가 대안으로 제시된다.
유가는 2025년에는 시차를 두고 영향을 줬지만, 현재는 더 직접적인 부담이다. 브렌트유는 배럴당 80달러 위에서 유지되고 있다. 이는 중국 산업 전반의 원가(투입 비용)에 바로 영향을 주는 요인으로, 12개월 전보다 부담이 커졌다. 시장 참여자들은 구리 같은 산업금속 선물(미래 특정 시점에 정해진 가격으로 사고파는 계약)을 모니터링할 필요가 있다. 중국의 강한 수입은 정부 주도 인프라 지출과 연관됐을 수 있으나, 에너지 비용 상승으로 기업 이익률(마진)이 압박받으면 지속 가능성이 떨어질 수 있다.
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