중동 분쟁으로 시험받는 회복탄력성
게오르기에바는 유가(석유 가격)가 10% 오르는 상황이 1년 대부분 동안 이어지면, 세계 인플레이션이 40bp(베이시스 포인트: 0.01%포인트) 올라간다고 말했다. 그는 지금을 불확실한 세계라고 설명하며, 이것이 새로운 정상 상태(‘뉴 노멀’: 이전과 다른 환경이 오래 지속되는 상태)라고 말했다. 그는 정책 담당자들에게 극단적 상황(최악의 경우)까지 대비하라고 조언했다. 그는 독립적인 중앙은행(정치와 거리를 두고 물가·금리 정책을 결정하는 기관), 재정 준칙(정부 지출·적자를 제한하는 규칙), 정책 체계(정책을 만들고 운영하는 기준)가 더 빠른 성장을 뒷받침할 수 있다고 말했다. 그는 각국이 재정 여력(위기 때 쓸 수 있도록 남겨둔 정부의 돈·지출 여지)을 유지해야 한다고 말했다. 그는 일본 중앙은행이 목표보다 낮은 물가가 오래 이어지던 흐름에서 벗어나는 움직임에 맞춰 여러 정책 결정을 내리고 있다고 말했다.변동성에 대응하는 파생상품 전략
서부텍사스산원유(WTI: 미국 기준 원유 가격으로 널리 쓰이는 대표 지표)가 배럴당 95달러 안팎에서 움직이는 가운데, 최근 자료는 올해 초 이후 15% 상승을 보여준다. 이는 OPEC+(OPEC에 러시아 등 주요 산유국이 더해진 협의체)의 생산 관리(생산량을 조절해 가격을 관리하는 정책)와, 이 지역에서 계속되는 작지만 반복적인 공급 차질(공급이 끊기거나 줄어드는 문제)을 반영한다. 따라서 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 바뀌는 금융상품) 거래자는 원유 가격의 추가 상승 위험에 대비해 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)이나 불 콜 스프레드(낮은 행사가 콜을 사고, 더 높은 행사가 콜을 파는 방식의 상승 베팅이면서 비용을 줄이는 전략)를 에너지 ETF(여러 에너지 관련 자산을 묶어 거래하는 상장지수펀드)를 통해 검토할 수 있다. 유가가 전년 대비 10% 계속 오르면 세계 인플레이션이 40bp 더해진다는 점은 경고된 바 있다. 2월 CPI(소비자물가지수: 가계가 사는 상품·서비스 가격 변화를 나타내는 지표) 자료에서도 물가가 연준(Fed: 미국 중앙은행)의 목표보다 높게 버티는 모습이 나타났고, 시장은 올해 예상했던 금리 인하 1회를 빼고 반영했다. 이에 따라 높은 금리가 오래갈 위험에 대비하는 파생상품, 예를 들어 금리 스왑(서로 다른 금리 조건의 이자 지급을 교환하는 계약)이나 국채 선물 옵션(미국 국채 선물에 대한 매수·매도 권리)이 더 중요해지고 있다. 이 불확실성은 ‘새로운 정상’으로, 더 넓은 시장 심리에도 드러나고 있다. CBOE 변동성 지수(VIX: S&P500 옵션 가격으로 계산하는 대표적인 주식시장 불안 지표)는 18 위에서 유지되고 있는데, 이는 경기 확장기(경제가 성장하는 국면)의 과거 평균과 비교해 높은 수준의 프리미엄(추가로 얹힌 값)이다. 따라서 거래자는 VIX 선물(미래의 VIX 수준을 거래하는 계약)이나 VIX 옵션을 통해 지정학적 충격(전쟁·분쟁 같은 국제정치 사건)으로 인한 급변에 대비해 주식 포트폴리오(보유 자산 묶음)를 방어(헤지: 손실을 줄이기 위한 대응)하는 방법을 검토할 수 있다. 또한 2025년에 암시됐던 중앙은행 정책의 차이도, 특히 일본에서 나타나고 있다. 일본은행은 매우 완화적인 정책(돈을 쉽게 빌리게 하는 낮은 금리·자산매입 같은 정책)에서 천천히, ‘민첩하게(상황에 맞춰 조금씩 조정한다는 의미)’ 벗어나는 길을 이어가는 반면, 연준은 에너지발 물가상승 때문에 매파적(금리 인상·긴축에 더 무게를 두는 태도)이다. 이런 정책 격차 확대는 달러가 엔화에 대해 강세를 이어갈 가능성을 시사하며, USD/JPY(달러/엔 환율) 통화 옵션(정해진 환율로 사고팔 수 있는 권리)에서 기회를 만들 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
