관세, 물가, 그리고 금리 기대
그는 트럼프의 일부 관세를 무효로 한 대법원 판결에 대해 IMF가 의견을 내지 않았다고 말했다. 그는 IMF가 그 영향(파급효과)을 평가해 미국 연례 점검 보고서인 Article IV(회원국 경제를 정기적으로 점검해 내는 IMF 보고서) 전체 보고서에 반영할 것이라고 말했다. 그는 미국의 평균 관세율(수입품에 매기는 평균 관세 비율)이 약 10%이며, 2025년 4월에는 최대 25% 수준이라는 추정도 있었다고 말했다. 그는 미국이 여전히 다른 나라 자금 유입(해외 자본이 미국 금융시장으로 들어오는 흐름)에 매력적이라 지출 재원을 마련할 수 있지만, 중기(몇 년 단위) 재정적자(정부 지출이 세금 등 수입보다 큰 상태)는 줄어야 한다고 말했다. 관세는 수입하는 상품이나 품목에 붙는 세금(수입세)으로, 보통 국내 생산자를 돕기 위해 쓴다. 관세는 수입업자가 항구 등 통관 지점에서 내며, 일반적인 세금은 물건을 살 때 내고 개인과 기업에 부과된다. 2024년 11월 선거를 앞두고 도널드 트럼프는 관세를 써서 미국 경제와 생산자를 돕겠다고 말했다. 2024년 미국 전체 수입의 42%는 멕시코, 중국, 캐나다가 차지했으며, 멕시코는 4,666억 달러였다.무역정책 변동성과 시장 포지션
우리는 작년의 관세 정책이 재화 물가에 영향을 줬다는 점을 보고 있다. 2025년 4월 전후의 높은 수준에서 현재 약 10%로 평균 관세율이 내려온 것은 중요한 요인이다. 트레이더(단기 매매자)는 관세가 낮아진 환경이 앞으로 발표될 물가 지표에 어떤 영향을 주는지 봐야 한다. 예상보다 빨리 물가 상승이 꺾일 수 있기 때문이다. 물가가 진정될 가능성은 금리 경로(금리가 앞으로 어떻게 움직일지)에 영향을 줄 수 있다. 2026년 1월 근원 CPI(변동이 큰 식품·에너지를 뺀 소비자물가지수)가 3.1%로 나와 전망치보다 약간 낮았고, 시장은 연준(미국 중앙은행)이 3.25%~3.5% 목표 쪽으로 더 빨리 갈 것이라는 쪽에 베팅(가격에 반영)하고 있다. 이 때문에 SOFR(담보부 익일물 금리, 미국 달러의 대표 단기 기준금리) 같은 금리 선물(미래 금리를 사고파는 계약)에 붙은 옵션(정해진 가격으로 살 권리/팔 권리)이 금리 인하에 대비하는 트레이더에게 중요해지고 있다. 우리는 행정부가 무역적자를 우려하는 점에 공감하며, 2025년 12월의 최근 보고서에서도 적자가 크게 줄지 않았다는 점은 바뀌지 않았다. 최근 대법원 판결로 일부 관세가 무효가 됐지만, 정책 목표 자체는 남아 있다. 이런 불확실성은 변동성(가격이 크게 흔들리는 성향)에서 이익을 노리는 전략을 생각하게 한다. 예를 들어 산업·제조업 섹터를 추종하는 ETF(여러 주식을 묶어 주식처럼 거래하는 상품)에 스트래들(콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서 큰 변동에 베팅하는 전략)을 쓰는 방식이다. 행정부의 초점은 멕시코와 캐나다 같은 핵심 교역국에 맞춰져 있다. 2025년 관세 혼란 뒤로 USD/MXN(달러/멕시코 페소 환율)과 USD/CAD(달러/캐나다 달러 환율) 같은 통화쌍은 무역 뉴스에 매우 민감했다. 새 발언이나 정책 조치가 나오면 환율이 급변할 수 있어, 통화 옵션(환율 변동에 대한 권리 계약)은 앞으로 몇 주 동안 위험을 줄이거나(헤지) 단기 매매에 쓸 수 있는 도구가 된다. 2018~2019년을 보면 시장은 큰 정책 방향보다 특정 관세 발표에 더 크게 반응했다. 이는 단기 매매 신호를 위해 공식 발표를 면밀히 볼 필요가 있음을 뜻한다. VIX(CBOE 변동성지수, 주식시장의 불안 정도를 나타내는 지표)는 2025년 고점에서는 내려왔지만 과거 평균보다 여전히 높아, 시장이 이 정치적 위험을 계속 가격에 반영하고 있음을 보여준다. 이런 무역 갈등에도 미국은 계속 자금 유입을 끌어들여 달러는 비교적 강한 편이다. 하지만 공공부채를 줄어드는 방향으로 돌려야 한다는 우려는 커지고 있다. 당장 가장 큰 변수는 아닐 수 있지만, 해결되지 않으면 장기적으로 달러 매수 포지션(달러 강세에 베팅하는 거래)에 부담이 될 수 있는 배경 요인이다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
