HSBC 애널리스트들은 대형 IPO와 미국 증시 밸류에이션 부담에 대한 우려가 S&P500 대부분 업종에서 견조한 이익 증가로 완화됐으며, AI 관련 수요가 중요한 동력이라고 밝혔다. 또한 이익 모멘텀이 정보기술(IT)과 커뮤니케이션을 넘어 확산되고 있고, AI 인프라 확장에 따른 데이터센터 건설로 에너지 및 소재 업종이 수혜를 보고 있다고 지적했다.
HSBC는 컨센서스 전망을 인용해 2026년 대부분 업종에서 10%를 웃도는 이익 성장이 예상되며, 전체로는 23% 성장할 것으로 봤다. 다만 필수소비재와 부동산은 예외로 꼽았다. HSBC는 또 미국이 중동 분쟁에 따른 하방 리스크 노출이 상대적으로 작다고 덧붙였으며, 미국 주식 비중확대(오버웨이트) 의견과 달러화에 대한 보다 강한 강세 시각을 유지하는 한편, 우량 채권·금·대체자산으로의 분산투자를 병행하고 있다고 밝혔다.
AI 영향의 확산과 주식시장 기회
우리는 인공지능(AI) 주도의 견조한 이익 성장이 대형 기술주를 훨씬 넘어 확산되고 있다고 본다. 2026년 S&P500 이익 증가율 컨센서스가 23%로 예상되는 만큼, 향후 수주 내 시장 약세는 매수 기회로 판단한다. 이는 조정 구간에서 SPY나 QQQ 같은 주요 지수에 대해 현금담보 풋옵션(cash-secured put)을 매도해 프리미엄을 확보하고, 잠재적으로 더 낮은 비용으로 포지션에 진입하는 전략을 시사한다.
AI 인프라 구축은 이제 데이터센터의 전력 공급과 건설을 위해 에너지·소재 등 업종의 수요를 직접적으로 끌어올리고 있다. 지난 1년간 신규 제조시설 건설지출이 20% 이상 증가한 것으로 나타나, 이 같은 흐름이 실물경제에서 실제로 나타나고 있음을 확인해준다. 따라서 에너지 셀렉트 섹터 SPDR(XLE) 등 섹터 ETF의 콜옵션 매수는 확산되는 성장에 대한 익스포저를 확보하는 매력적인 방식이라고 본다.
옵션, 혁신 사이클, 그리고 방어적 헤지
CBOE 변동성지수(VIX)는 13 내외의 수년래 저점 수준에서 움직이고 있어, 강세 포지션 구축을 위한 옵션 프리미엄이 상대적으로 저렴한 편이다. 우리는 2026년 8월과 9월 만기를 중심으로 늦여름 랠리 가능성에 대비한 포지셔닝을 검토하고 있다. 이는 1990년대 후반 인터넷 붐과 같은 과거 혁신 사이클에서 초기 소수 기술주를 넘어 시장 주도주가 광범위하게 확대됐던 패턴과 유사하다.
미국 경제에 대한 긍정적 전망은 달러화 강세 시각으로도 이어지며, 이는 내수 중심 기업에 우호적이다. 파생상품 투자자들은 인베스코 DB 미 달러 인덱스 강세 ETF(UUP) 콜옵션 매수로 이를 표현할 수 있다. 당사의 주된 초점은 주식이지만, 예기치 못한 지정학적 이벤트에 대비한 헤지로 장기물 금 선물 롱 포지션도 보유하고 있다.
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