중국의 전국인민대표대회는 3월 12일, 일주일간의 정책 회의를 마친 뒤 폐막했다. 2026년 국내총생산(GDP, 한 나라에서 일정 기간 동안 생산된 재화·서비스의 총액) 성장 목표는 4.5%~5%로 정했으며, 실제로는 이를 웃도는 성과를 내겠다는 뜻을 밝혔다. 정책 계획은 적극적인 재정 기조(정부가 세금과 국채 발행 등을 통해 지출을 늘려 경기를 떠받치는 방식)를 가리키며, 중앙정부가 지출을 더 많이 맡겠다는 방향이다. 이는 약한 부동산 시장, 낮은 물가(가격 상승이 약한 상태), 세수 증가 둔화(세금 수입 증가 속도가 느려지는 것), 그리고 제15차 5개년 계획(향후 5년간의 국가 중기 계획) 시작에 대응하는 조치다.

재정 지원과 지출 우선순위

재정 지원은 앞당겨 시행되며, 국채 발행(정부가 돈을 빌리기 위해 채권을 내는 것)을 더 빠르게 하고, 지방과 중앙의 재정 운영(예산을 짜고 쓰는 방식)을 맞추기 위한 개편을 추진한다. 지출 우선순위는 내수(국내 소비·투자) 확대, 기술·산업 고도화(더 높은 수준의 기술과 생산 방식으로 전환), 그리고 민생(의료·고용·복지 등 생활 기반) 보호다. 제15차 5개년 계획 아래에서 대형 프로젝트가 투자를 더 끌어올릴 것으로 예상된다. 계획에는 ‘6대 네트워크’(물, 전력망(전기를 보내는 큰 연결망), 컴퓨팅 파워(데이터를 처리하는 계산 능력), 통신, 파이프라인, 물류), 그리고 교통, 소비, 교육, 의료 관련 기반시설(도로·전력·통신처럼 사회가 돌아가게 하는 기본 시설) 109개 프로젝트가 담겼다. 국가발전개혁위원회는 이들 프로젝트가 올해 총투자를 7조 위안 이상으로 끌어올릴 것으로 본다. 정부 자금은 2026년에 5조 위안을 넘을 것으로 예상된다.

시장 전략과 무역 포지셔닝

정부가 GDP 성장 목표를 4.5~5.0%로 확실히 제시하면서 경제에 대한 정책 하한선(정부가 최소한 이 정도는 지키겠다는 기준)이 생겼다. 이런 수준의 국가 약속은 단기 하락 위험을 줄여, 중국 주요 지수 전반에 대해 강한 하락 베팅을 하는 것이 점점 더 위험해 보인다. 따라서 이 경기 부양에서 특정 분야의 상승을 노리는 전략에 집중할 필요가 있다. 프로젝트 투자 7조 위안 계획은 산업 및 소재(철강·화학·금속처럼 제조에 쓰이는 원재료) 업종에 강한 신호다. 2021년에도 부양책 발표 뒤 산업용 금속이 크게 오른 적이 있다. 런던금속거래소(LME, 금속을 거래하는 국제 거래소)에서 구리 가격이 이달에 이미 4% 올라 톤당 9,100달러를 넘은 만큼, 원자재 생산 기업과 관련 상장지수펀드(ETF, 주식처럼 거래되는 펀드)의 콜옵션(정해진 가격에 나중에 살 수 있는 권리)을 사는 것은 이 인프라 확대 흐름을 직접 노리는 방법이다. 기술 고도화에 다시 집중하는 것은 2025년 내내 어려움을 겪은 업종에 전환점이 될 수 있다. 정부가 뒷받침하는 컴퓨팅 파워와 통신망 확대는 크게 떨어진 기술주에 ‘안도 반등’(악재가 줄어들어 숨 고르듯 오르는 반등)을 만들 수 있다. 이미 크레인셰어즈 CSI 차이나 인터넷 ETF(KWEB, 중국 인터넷 기업 비중이 큰 ETF)에서 콜옵션 미결제약정(아직 청산되지 않고 남아 있는 옵션 계약 수)이 늘고 있는데, 이는 투자자들이 반등에 대비하고 있음을 시사한다. 적극적 재정 기조와 내수 확대 추진을 고려하면, 단기적으로 전반적인 시장 분위기(투자 심리)가 좋아질 수 있다. 홍콩 항셍지수의 ‘VIX에 해당하는 변동성 지수’(VIX, 시장의 불안·변동 기대를 지수로 나타낸 것과 비슷한 지표)는 올해 최저로 내려가 공포가 줄었음을 보여준다. 이런 환경에서는 FTSE 차이나 A50 같은 주요 지수에 대해 풋옵션(정해진 가격에 나중에 팔 수 있는 권리)을 파는 전략이 매력적일 수 있는데, 프리미엄(옵션을 팔고 받는 돈)을 받으면서도 조심스러운 낙관 전망을 유지할 수 있기 때문이다. VT Markets 라이브 계정을 개설하고 지금 거래를 시작하세요.

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