홍콩이 위안화 국제화를 지원하는 동시에 국제 금 허브 구축을 위한 신규 조치를 내놓았다. 여기에는 위안화 표시 금 선물계약 도입 계획이 포함된다. 런던 LBMA가 사용하는 인프라를 본뜬 정부 소유의 금 청산·결제 시스템은 시범 운영에 들어갔으며, 장외(OTC) 결제 서비스 제공과 함께 신규 금 가격 티커인 ‘HAU’도 도입됐다. HKEX는 9월 24일(수) 내년 초 위안화 표시 금 선물계약을 출시할 계획이라고 밝혔는데, 이는 미 달러 표시 금 계약을 재가동한 이후의 조치다. 이 구상은 5개년 금융 계획의 일환으로, 중국 본토 서비스와 연계된 결제에 대한 위안화 결제 확대와 더불어, 위안화 수취금을 홍콩달러로 환전하지 않고도 사용할 수 있는 메커니즘을 마련하는 내용도 포함한다.
정책 변화는 과세와 외환보유액 운용에도 확대 적용된다. 정부는 적격 원자재 트레이더에 대한 이익세율을 2027년까지 16.5%에서 8.25%로 인하할 계획이며, 외환기금(Exchange Fund)은 금 보유량을 늘릴 예정이다. 당국은 홍콩 소재 런던금속거래소(LME) 창고 네트워크 내 금속 저장량이 3만 톤을 넘어섰으며(대부분 구리와 아연), 향후 3년간 홍콩의 금 보관(볼팅) 규모를 200톤에서 2,000톤으로 확대하는 것을 목표로 한다고 밝혔다. 교역 흐름 측면에서는 7월 홍콩으로 유입된 금이 107톤으로, 2월의 72.16톤을 상회했다. 글로벌 시장에서는 2025년 금화 및 금괴 수요가 12년래 최고치인 1,374.1톤(1540억 달러 규모)에 달했으며, 이 가운데 절반 이상이 중국과 인도에서 발생했다.
금 허브 위상 강화 속 트레이딩 기회
파생상품 트레이더들은 향후 수주 동안 런던 등 서구 허브에서 홍콩으로 유동성이 이동하는 흐름을 면밀히 주시할 필요가 있다. 2026년 말 금 가격이 온스당 2,600달러를 웃도는 사상 최고권에서 지속적으로 거래되는 가운데, 홍콩의 신규 ‘HAU’ 가격 티커 도입은 즉각적으로 추적 가능한 벤치마크를 제공한다. 트레이더들은 단기적으로 LBMA와 새롭게 부상하는 동아시아 허브 간 가격 괴리 및 차익거래 기회가 발생할 가능성에 대비해야 한다.
또한 홍콩이 위안화 표시 결제를 확대함에 따라 역외 위안화(CNH) 통화쌍의 변동성이 확대될 가능성도 염두에 둬야 한다. 최근 SWIFT 데이터에 따르면 글로벌 결제에서 위안화 비중은 꾸준히 상승해 거의 5%에 이르는 사상 최고 수준을 기록하고 있다. 향후 위안화 표시 금 선물계약이 도입되면 이러한 흐름이 가속화될 공산이 크다. 파생상품 트레이더들은 향후 수주를 활용해 위안-달러 변동에 대한 견고한 헤지 전략을 구축해야 한다.
시장 전환기에 맞춘 전략적 포트폴리오 조정
7월 유입량이 107톤으로 급증한 데서 드러나듯 실물 금이 홍콩으로 빠르게 유입되면서, 지역 가격 프리미엄은 변동성이 커질 것으로 예상된다. 과거 아시아 수요가 강했던 시기에는 상하이 금 프리미엄이 런던 가격 대비 온스당 40~100달러까지 확대된 사례가 있다. 트레이더들은 달러 표시 계약과 향후 등장할 동아시아권 계약 간 차익거래 창이 확대되는 구간을 공략할 수 있도록 선제적으로 포지셔닝할 필요가 있다.
또한 원자재 트레이더에 대한 이익세율을 8.25%로 절반 수준으로 낮추겠다는 홍콩의 계획을 감안해, 장기 트레이딩 모델을 지금부터 조정할 것을 권한다. 정부가 금 보관 능력을 2,000톤으로 10배 확대하겠다는 공격적 정책 드라이브는 역내 실물 인도(Delivery) 역학을 구조적으로 변화시킬 전망이다. 이러한 변화가 글로벌 시장 가격에 완전히 반영되기 전에 포트폴리오를 선제적으로 배치하면, 동아시아로의 중심 이동에서 ‘선도자 이점’을 확보할 수 있다.
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