홍콩의 통화위원회 시스템
HKMA는 통화위원회 시스템을 사용해 HKD의 환율을 유지하며, 이 시스템은 모든 HKD가 미국 달러 준비금에 의해 지원되도록 보장합니다. 통화 기반의 변화는 외환 변동을 반영하여 통화 유통을 유동성 수준과 연결합니다. HKMA는 HKD를 거래 범위 내에서 관리하기 위해 개입 메커니즘을 사용합니다. 만약 HKD가 7.75의 강한 쪽에 가까워지면, HKMA는 HKD를 판매하고 미국 달러를 구매하여 유동성을 증가시킵니다. 반대로, 7.85의 약한 쪽에 가까워지면, HKMA는 HKD를 구매하고 미국 달러를 판매하여 유동성을 줄이고, 환율 안정을 보장합니다. 이 개입은 미국과 홍콩 간의 금리 차이에 따른 직접적인 결과입니다. HKMA가 HKD를 구매함에 따라 시스템에서 유동성을 제거하게 되어 홍콩 은행 간 금리(HIBOR)는 상승하게 됩니다. 향후 몇 주 동안 단기 HIBOR의 변동성이 더욱 커질 것으로 예상됩니다.미국 금리 인상의 영향
이것은 새로운 상황이 아닙니다. 우리는 2022년부터 시작된 미국의 공격적인 금리 인상으로 인해 이러한 상황이 전개되는 것을 지켜보고 있었습니다. HKMA의 총계정 잔고는 2022년 초 3,000억 홍콩 달러를 넘어서던 것이 현재는 약 750억 홍콩 달러로 떨어졌습니다. 이러한 지속적인 유동성 감소는 통화에 대한 장기적인 압박을 보여줍니다. 개입이 현재의 USD/HKD 가격 변동성을 매우 낮게 유지하는 동안, 다른 곳에서 긴장을 생성하고 있습니다. HIBOR와 연결된 금리 스왑 및 선물 포인트의 변동성이 더 높아질 것으로 예상합니다. 이는 스팟 변동성이 낮지만 금리 변동성이 상승하는 옵션 전략이 매력적일 수 있는 환경을 만듭니다. 선물 시장은 이러한 금리 역학을 직접 반영하고 있습니다. 우리는 USD/HKD 선물 포인트가 스팟 가격에 비해 더욱 할인된 가격으로 거래되는 것을 보고 있으며, 이는 홍콩 달러의 차입 비용이 증가했음을 나타냅니다. 거래자들은 HIBOR와 SOFR 간의 스프레드가 더욱 확대될 것을 예상하여 선물 계약을 활용할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
